中国中医药制造板块上市公司估值研究

发布时间：2017-10-18 10:38

  本文关键词：中国中医药制造板块上市公司估值研究

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【摘要】：在我国,有中医药与西医药之分,其属性均为医药,然社会对西医药价值的认可似乎远胜中医药。价值是内在的,价格则是市场表现,价值与价格间的博弈检验着市场有效性与合理性。笔者认为,中医药价值的市场体现不如西医药,似乎由一种非理性的价值评判所主导,故而,笔者提出疑问,是否中医药的价值被低估了?医药产业涵盖面宽泛,包含诸多板块,本文以2014年证监会行业分类为依据,将研究对象锁定在市场化更显著的医药制造板块(134家医药制造上市企业),其中,中医药制造板块占有46家企业,西医药制造板块占有88家企业。本文先对医药制造业基本因素系统分析,再对中医药制造板块与西医药制造板块的相关指标对比分析(如增长率,投入资本回报率,市盈率),以及与行业对比之后,发现中医药制造板块的价值可能被市场低估。运用股权自由现金流三阶段模型,本文得出中医药制造板块中46家上市企业2014年12月31日的内在价值,同时也得出中医药制造板块在2014年12月31日的总股本内在价值高于其当期总市值,故而,本文得出中医药制造板块的价值被市场低估。
【关键词】：医药制造业 公司估值 股权自由现金流贴现模型 中医药制造板块
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.72;F832.51
【目录】：

• 摘要2-3
• abstract3-7
• 第1章 绪论7-10
• 1.1 研究背景7
• 1.2 研究的目的和意义7-8
• 1.3 国内外研究现状8
• 1.3.1 国外研究现状8
• 1.3.2 国内研究现状8
• 1.4 论文分析架构8-10
• 第2章 医药制造业基本因素分析10-19
• 2.1 中医药发展基本情况分析10
• 2.1.1 中医药发展突出问题10
• 2.1.2 中医药发展机遇10
• 2.2 宏观环境分析10-13
• 2.2.1 政策因素分析11
• 2.2.2 经济因素分析11-12
• 2.2.3 技术因素分析12-13
• 2.2.4 社会因素分析13
• 2.3 行业分析13-16
• 2.3.1 供应商的议价能力（Bargaining power of suppliers）13-14
• 2.3.2 购买者的议价能力（Bargaining power of buyers of customers）14
• 2.3.3 新进入者的威胁（the threat of new entrants for an industry）14
• 2.3.4 替代品的威胁（the threat of substitute products）14-15
• 2.3.5 同业竞争者的竞争程度（the intensity of competitive rivalry）15-16
• 2.4 企业价值管理16-19
• 2.4.1 企业理念16-17
• 2.4.2 企业战略17-18
• 2.4.3 企业经营活动18
• 2.4.4 企业文化18-19
• 第3章 医药制造业相关指标分析19-32
• 3.1 主营业务收入增长率19-23
• 3.1.1 历史数据（1995-2014年）20-22
• 3.1.2 医药制造业调整后主营业务收入增长率对比分析22-23
• 3.2 投入资本回报率 （ROIC）23-28
• 3.2.1 历史数据（1995-2014年）24-26
• 3.2.2 医药制造业调整后投入资本回报率对比分析26-28
• 3.3 市盈率（TTM）28-32
• 3.3.1 历史数据（1995-2014年）28-30
• 3.3.2 医药制造业市盈率对比分析30-32
• 第4章 医药制造业估值分析32-37
• 4.1 估值方法32-35
• 4.1.1 股权自由现金流贴现模型（FCFE）32-34
• 4.1.2 市盈率法（PE估值法）34
• 4.1.3 市净率法（PB估值法）34
• 4.1.4 PEG（PE ratio at Growth, 简称PEG）估值法34-35
• 4.2 中医药制造板块估值分析35-37
• 第5章 中医药制造板块案例估值分析37-48
• 5.1 未来股权自由现金流预测中相关项目说明37-38
• 5.2 云南白药估值分析38-47
• 5.2.1 相关财务项目历史数据回顾38-39
• 5.2.2 企业未来财务数据预测39-44
• 5.2.3 资本成本的确定44-45
• 5.2.4 股权自由现金流预测45
• 5.2.5 企业估值分析45-47
• 5.3 中医药制造板块46家上市企业估值结果47-48
• 第6章 结论与展望48-50
• 6.1 研究结论48-49
• 6.2 论文研究的不足与展望49-50
• 参考文献50-51
• 附录一51-59
• 附录二59-68
• 附录三68-69
• 附录四69-77
• 致谢77-78
• 攻读学位期间发表的学术论文目录78-80

【参考文献】

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1 李泊溪;;中药现代化产业推进战略[J];经济管理;2001年21期

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本文编号：1054452