我国资产支持证券流动性实证研究

发布时间：2017-10-31 08:40

  本文关键词：我国资产支持证券流动性实证研究

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【摘要】：资产支持证券是20世纪70年兴起的一种新型资产业务，，经过多年的发展这项业务在欧美国家已经比较成熟。但在我国资产支持证券市场仍处于起步阶段，市场分割、“发行热，流通冷”等问题长期困扰着我国。实际上，二级市场流动性不足已经成为阻碍我国资产证券化业务开展的一个重要因素。因此，从流动性的度量入手，结合银行间债券市场和交易所债券市场两大平台的差异性，对我国资产支持证券二级市场流动性进行实证研究有着十分重要的意义。 针对于此，文章运用定量分析与定性分析相结合的方法，深入分析资产支持证券的特点和流动性形成机制，综合考量了数据的可获得性、市场的成熟度和市场的交易机制等因素，以流动性的“四维”作为核心指标构建合适的度量体系，并围绕我国资产支持证券二级市场的发展现状，主要就三个方面的问题进行探讨： 一是我国资产支持证券流动性现状。文章首先是从基础平台层面入手，探讨了银行间债券市场和交易所债券市场之间的流动性现状及差异；其次从更加微观的层面对我国现已发行的资产支持证券的整体流动性的状况进行实证度量，分析得出我国资产支持证券流动性严重不足的结论；二是我国资产支持证券流动性的主要制约因素。文章主要从产品、体制、市场和金融生态环境四个方面，对限制我国资产支持证券流动性形成的因素进行了探讨和分析，并针对每一个大的方面文章提出了若干具体的制约因素。三是我国资产支持证券流动性的完善。文章结合实证分析的结果以及制约我国资产支持证券流动性形成的主要因素，就如何改善资产支持证券二级市场的流动性提出了自己的观点，主要包括：一是放松管制，实现资产支持业务常态化；二是整合市场，逐步形成统一的交易监管体系；三是专项立法，进一步完善资产证券化相关法律制度；四是大力创新，探索符合我国实际情况资产证券化运营模式；五是培育主体，鼓励更多元投资者进入资产证券化市场。
【关键词】：资产支持证券 流动性 实证分析 对策建议
【学位授予单位】：天津职业技术师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 中文摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第一章 绪论10-14
• 1.1 论文的选题背景及意义10-11
• 1.2 论文的主要研究目的11
• 1.3 相关文献综述11-12
• 1.4 论文的研究方法12-13
• 1.5 论文的研究思路和主要内容13-14
• 第二章 我国资产支持证券业务发展概况14-22
• 2.1 资产证券化和资产支持证券概念的界定14-16
• 2.1.1 资产证券化的定义与内涵14-15
• 2.1.2 资产支持证券概念的界定15-16
• 2.2 资产支持证券业务简介16-18
• 2.2.1 资产证券化的基础运作原理16-17
• 2.2.2 资产支持证券的分类17-18
• 2.3 我国资产证券化试点历程18-20
• 2.4 我国资产支持证券市场的体系安排20-22
• 第三章 资产支持证券流动性的度量及指标体系22-33
• 3.1 流动性概念的界定22-23
• 3.2 资产支持证券流动性的形成机制23-27
• 3.2.1 资产证券化流动性创造的三个层次23-25
• 3.2.2 资产支持证券在不同市场流动性形成机制的比较25-27
• 3.3 资产支持证券流动性度量指标体系的构建27-33
• 3.3.1 流动性度量的“四维”27-28
• 3.3.2 常见的流动性度量的指标28-31
• 3.3.3 综合性流动性度量指标31-32
• 3.3.4 指标体系的构建与选取32-33
• 第四章 我国资产证券化产品流动性实证度量33-41
• 4.1 我国债券市场流动性实证分析33-37
• 4.1.1 指标的选取与设计33-34
• 4.1.2 数据的来源和样本选取34
• 4.1.3 宽度指标34-36
• 4.1.4 深度指标36
• 4.1.5 弹性指标36-37
• 4.2 我国资产支持证券流动性实证分析37-39
• 4.2.1 我国资产支持证券市场产品结构特征37-38
• 4.2.2 流动性指标的选取38-39
• 4.2.3 数据的来源和样本选取39
• 4.2.4 实证分析结果39
• 4.3 几点小结39-41
• 第五章 我国资产支持证券流动性的主要制约因素41-48
• 5.1 产品因素41
• 5.1.1 产品发行成本高41
• 5.1.2 产品定价复杂41
• 5.2 体制因素41-43
• 5.2.1 市场高度分割42
• 5.2.2 多头监管42
• 5.2.3 监管过于审慎42-43
• 5.3 市场因素43-44
• 5.3.1 未能形成有效的做市商交易制度43
• 5.3.2 投资者结构单一43-44
• 5.3.3 市场参与者投资意愿不足44
• 5.4 金融生态环境因素44-48
• 5.4.1 国债市场发展不完善44-45
• 5.4.2 缺乏完善的法律制度体系45-46
• 5.4.3 缺乏完善的信用评级体系46-48
• 第六章 我国资产支持证券流动性的改善48-52
• 6.1 放松管制，实现资产支持证券业务常态化48
• 6.2 整合市场，逐步形成统一的交易监管体系48-49
• 6.3 专项立法，进一步完善资产证券化相关法律制度49-50
• 6.4 大力创新，探索符合我国实际情况的资产证券化运营模式50
• 6.5 培育主体，鼓励更多元投资者进入资产支持证券市场50-52
• 结论52-53
• 参考文献53-57
• 致谢57-58
• 申请学位期间的研究成果及发表的学术论文58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 李焰,曹晋文;对我国国债市场流动性的实证研究[J];财贸经济;2005年09期

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5 倪伟康;;资产证券化流动性的系统协同分析[J];上海金融;2011年03期

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7 韩良;;资产支持证券的流通性法律问题研究[J];天津师范大学学报(社会科学版);2010年02期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 倪伟康;协同视角下资产证券化流动性研究[D];东华大学;2011年

本文编号：1121630