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现金分红对股权融资市场效率的影响

发布时间:2017-11-12 23:33

  本文关键词:现金分红对股权融资市场效率的影响


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【摘要】:2008年10月中国证监会颁布了新的再融资政策,后续股权融资直接和现金股利分配挂钩,强调了现金分红的作用。本文利用2011年至2013年中国上市公司的相关数据,实证分析这种带有半强制性质的现金分红政策对上市公司现金分红策略的影响。研究发现:当下的现金分红政策(1)显著提高了中国资本市场的派现意愿和派现水平。(2)显著降低了高盈利的公司降低了派现水平,迫使那些出于再融资需求意愿的公司不得不进行派现。(3)促使上市公司逐步放弃了原先通过后续股权融资来调整资产结构的做法,提高了股权融资市场的效率。
【作者单位】: 上海对外经贸大学;
【分类号】:F832.5
【正文快照】: 一、研究背景现金股利政策是上市公司的一项重要财务决策,我国资本市场的起步较晚,上市公司的利润分配中,现金股利分配较少,甚至部分公司长期不分配任何股利。正是考虑这一点,证监会在2008年出台了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(以下简称《决定》)。规定了后续

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本文编号:1178138

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