住宅市场与股票市场的波动溢出效应研究

发布时间：2017-11-28 08:18

  本文关键词：住宅市场与股票市场的波动溢出效应研究

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【摘要】：美国次贷危机的爆发引发了全球性的金融危机,这给大部分国家带来了严重的危害,因而引发了许多学者对金融市场间波动相关性的关注与研究,尤其是在如今全球一体化进程不断加快,金融市场越来越成熟、越来越紧密的时代背景下。我国住宅市场和股票市场作为主要的资本市场,几乎是同时经历改革而开始起步发展的,自建立以来,取得了非常大的进步,但是我们仍然发现住宅市场与股票市场之间仍存在着许多的问题,如波动比较频繁,波动幅度也较大等,这相对于国外成熟的资本市场来说还是不健康的。又由于受我国的具体经济环境的影响,我国住宅市场和股票市场的发展以及在发展过程中受内外因素影响所产生的波动都具有各自的特点,并且两个市场的波动又不是独立的,而是在一定程度上是相关的。尤其是住宅具有消费品与投资品两种属性,而股票更多呈现的是一种单纯的投资品,这就决定了两市场之间的波动相关性是由互补效应与替代效应共同作用而决定的,而从两个市场价格波动趋势中我们不难发现,两者之间在不同时间段即不同经济环境下呈现出不同的变动动态,这种变动动态也就是两者之间的相关关系,在一定程度上也就反映了我国居民在消费与投资上的心理变化以及政策在其中发挥的作用。因此研究我国住宅市场与股票市场之间的相关性对于居民与政府来说都是非常重要的,这能够很好地帮助居民树立正确的投资与消费观,同时也能为政府制定相关政策提供一定的参考。本文主要是基于对国内外相关文献的研究,了解国内外的视角与方法,然后通过对现实情况以及理论上的分析,初步了解我国住宅市场与股票市场的特点以及相互影响的渠道与机制并提出假设,试图通过实证进行验证。实证过程中本文引入ARCH类模型和VAR模型对2000年至2014年的月度数据进行分析,先通过一元的ARCH类模型分别了解住宅市场与股票市场各自的波动特征,然后通过多元的ARCH类模型和VAR模型研究两个市场间的波动溢出效应以及单个市场对另一个市场的波动溢出。具体来说,本文共分为五个部分:第一个部分是介绍研究的背景与现实意义,并对国内外的相关研究进行了分析和总结;第二个部分对我国住宅市场与股票市场各自的波动特点以及两者之间的相互作用机制进行了分析。第三部分就我国住宅市场与股票市场的现实状况进行了一个阐述与分析并提出初步假设;第四部分就是通过实际的数据进行了实证检验,得出我国住宅市场与股票市场存在正向关系,且存在股票市场对住宅市场的单向波动溢出效应;第五部分是对实证结果进行一个总结并分析其原因提出相关政策性建议。
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.23;F832.51

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本文编号：1233308