基于定单流的动态投资策略及实证

发布时间：2017-12-02 05:24

  本文关键词：基于定单流的动态投资策略及实证

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【摘要】：引入定单流指标捕捉资金流向,提出定单冲击系数刻画资金流向的变化速度,从金融市场微观结构视角,建立了基于定单流的动态投资策略。从投资者期望效用最大化角度出发,通过构建Lagrange函数,推导出了动态投资策略的最优投资权重。选取2009年6月1日——2009年7月31日深证综指指数股票日数据进行实证分析,实证结果表明,基于定单流的动态投资策略能取得更好的投资收益。基于成对数据的t检验结果表明,基于定单流的动态投资策略能获得超额收益。本文的研究为金融市场微观结构视角下的投资策略构建提供了新的方向。
【作者单位】： 贵州财经大学金融学院;西南财经大学中国金融研究中心;贵州财经大学国际经济学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究规划基金项目(12YJA790125) 贵州省人文社科重点研究基地规划项目(2011A002) 广东省人文社科重点研究基地招标项目(2012XMA08)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言投资者从事证券投资的主要目的是获得良好的投资收益。但是,收益与风险好像是孪生兄弟,在投资过程中,收益往往伴随着风险。所以投资者在追求投资收益最大化时,也要兼顾投资风险。如何构建良好的投资策略,规避风险,对投资者就显得尤为重要。同时,由于在不同时期,证券市场

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