资本账户自由化、实际资本控制与汇率制度选择

  本文关键词：资本账户自由化、实际资本控制与汇率制度选择——基于88个发展中国家的经验证据，由笔耕文化传播整理发布。

资本账户自由化、实际资本控制与汇率制度选择——基于88个发展中国家的经验证据

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《Studies of International Finance》

[1]西南财经大学中国金融研究中心; [2]西南财经大学金融学院; [3]湖南师范大学商学院

文章摘要：本文以88个发展中国家为样本（1974—2010年）．考察了资本账户自由化对发展中国家汇率制度选择的影响。研究发现．不同的资本账户自由化测算方法是影响这种关系的重要因素：采用名义测算方法衡量资本账户自由化程度时．资本账户自由化程度越高的发展中国家越可能采用更有弹性的汇率制度：采用事实测算方法衡量资本账户自由化程度时。资本账户自由化程度越高的发展中国家则越可能采用更缺乏弹性的汇率制度。本文随后采用两种方法测度了政府对资本流动的实际控制程度．并以此为基础展开进一步的实证研究。实证结果支持本文提出的理论假说．即实际资本控制程度越高的经济体越可能采用更有弹性的汇率制度，而实际资本控制程度越低的经济体则越不可能提高汇率弹性。

Abstr：The paper empirically tests the impact of capital account openness on the choice of exchange-rate regimes with a sample of 88 developing countries（1974--2010）. The paper finds the impact is dependent upon the different estimations of capital account openness： Developing countries with more de jure open capital accounts are more likely to be associated with flexible exchange-rate regimes, while those with higher de facto open capital accounts are more likely to adopt more rigid regimes. The contrasting evidences lead us to use both de jure and de facto indicators of capital account openness to create two indices to estimate a country＇s de facto controls over capital flows relative to de jure capital account openness it preannounced ex ante. Further evidences support our hypothesis that developing countries with more de facto controls over capital flows relative to what they say ex ante are more likely to allow more exchange rate flexibility, while those having less de facto controls over capital flows are less likely to increase exchange rate flexibility.

文章关键词：

Keyword：:Capital Account Liberalization Exchange-rate Regimes Exchange-rate Regime Classification

课题项目：本文得到西南财经大学金融安全协同创新中心项目“资本账户自由化进程中的人民币汇率制度安排与汇率风险防控”（JRXT201306）、国家社科基金青年项目“自主技术创新视角下的中国最优金融结构研究”（13CJL018）及教育部长江学者和创新团队发展计划“经济转型背景下稳定物价的货币政策”（IRT13020）的资助.

  本文关键词：资本账户自由化、实际资本控制与汇率制度选择——基于88个发展中国家的经验证据，由笔耕文化传播整理发布。