情绪预测性与市场择时
本文关键词：情绪预测性与市场择时 出处：《投资研究》2014年04期 论文类型：期刊论文
【摘要】：本文将投资者情绪划分为理性与非理性,考察了二者在不同期间水平上对资产收益的预测性。我们发现,理性与非理性情绪都能预测未来收益,但在不同期间水平上特征不同。非理性情绪预测性经历了一个从短期为正逐渐向长期为负的转变过程,而理性情绪预测性在所有期间水平上都呈现出一致为正的特征。两种情绪预测性的不同特征意味着,我们可以根据情绪信号制定一种行之有效的交易策略来解决市场择时问题获得稳定的超额收益。本文的实证结果表明,股票市场的确存在稳定的盈利法则,即在短期顺势而为,长期逆向思维。
[Abstract]:......
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;武汉大学证券研究所;
【基金】：国家自然科学基金“投资者情绪、资产估值与资产价格异常波动研究”(项目批准号:7097110) 教育部人文社科规划项目“投资者情绪与资产价格异常波动性研究”(项目批准号:09YJA790156) 中央高校基本科研业务费专项基金(项目批准号:105274906)的资助
【分类号】：F830.59;F830.91
【正文快照】： 一、引言资产收益的可预测性一直是金融理论界和实务界关注的焦点。传统的有效市场理论(EMH)认为市场中不存在可以产生超额收益的资产价格预测模式,价格会完全反映时效信息。但是,从早期的研究开始(如Fama,1981;Keim和Stambaugh,1986),学者发现资产收益具有可预测性,Fama和Fre
【参考文献】
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【共引文献】
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，本文编号：1354691
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