投资期限与居民家庭股票市场参与——基于微观调查数据的实证分析

发布时间：2017-12-31 01:23

本文关键词：投资期限与居民家庭股票市场参与——基于微观调查数据的实证分析　出处：《国际金融研究》2014年12期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：经典生命周期投资组合文献假定所有投资者的投资都是持续一生的,因此用投资者的年龄简单替代投资期限,但投资者实际投资期限与理论假定相去甚远。本文基于中国居民微观调查数据实证研究发现,投资者的年龄不能替代投资期限,投资期限的缩短可能主要是因为投资者承担背景风险。背景风险既是影响居民家庭投资期限的主要原因,也显著影响居民家庭对股票市场的参与。研究结果表明,如果要引导中国家庭投资者更多地投资于以股票为代表的风险资产,需要降低投资者的背景风险并延长投资期限。
[Abstract]:The classic life cycle portfolio literature assumes that all investors are lifetime, so simple alternative investment period with investors age, but investors actual investment period and far. This theory assumes that the residents Chinese micro survey data the empirical research found that based on the investor's age is not a substitute for the investment period, the investment period is likely to shorten because investors bear the risk. The risk is not only the background background mainly due to the impact of household investment period, has a significant influence on household participation in stock market. The results show that, if you want to lead Chinese family investors to invest more in the stock of risky asset, investors need to reduce the risk and prolong the background of investment period.

【作者单位】：对外经济贸易大学金融学院;中国华融资产管理股份有限公司;北京大学人口研究所;国家开发银行;
【基金】：国家自然科学基金(71373043,71331006) 对外经济贸易大学学科建设专项经费资助(课题号XK2014102) 北京奥尔多中心(www.aordo.org)“中国居民风险与风险管理”研究项目的资助
【分类号】：F224;F832.51;F832.48
【正文快照】： 国际金融研究2014·12引言股权溢价之谜(MehraPrescott,1985)长期以来已经成为金融学面临的最大挑战,有限参与(HaliassosBertaut,1995)被认为是可以解开这一谜团的思路之一。所谓股票市场的有限参与是指,与经典理论的预测不同,并非所有的投资者都会投资于股票市场。如果不参

【参考文献】