未预期盈余、资产组合调整与股价波动

发布时间：2018-01-03 11:00

  本文关键词：未预期盈余、资产组合调整与股价波动　出处：《投资研究》2014年09期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文从中介效应的角度考察了机构投资者是否根据上市公司的未预期盈余调整资产组合、进而引起股价的波动。结果表明:机构投资者资产组合调整在未预期盈余与股价波动的关系中发挥了显著的中介效应;面对上市公司的未预期盈余,在股票市场上涨时,机构投资者比较积极而正向地调整其资产组合,从而加剧了股价波动;当股票市场下跌时,机构投资者较少调整其资产组合,表现出资产组合调整惰性,从而降低了股价波动。本文的结论有助于市场各方洞悉机构投资者在股价波动中的作用,也为监管部门出台相关政策提供了决策参考。
[Abstract]:This paper examines whether institutional investors adjust their portfolios according to the unanticipated earnings of listed companies from the perspective of intermediary effect. The results show that the portfolio adjustment of institutional investors plays a significant intermediary effect in the relationship between unexpected earnings and stock price fluctuations. In the face of the unexpected earnings of listed companies, when the stock market is rising, institutional investors actively and positively adjust their portfolio, thus exacerbating the volatility of stock prices; When the stock market falls, institutional investors adjust their portfolios less, showing portfolio adjustment inertia. The conclusion of this paper is helpful for market parties to understand the role of institutional investors in stock price volatility, and also provides a decision reference for regulators to issue relevant policies.
【作者单位】： 合肥工业大学经济学院财政金融系;合肥工业大学经济学院;
【基金】：国家社科基金年度项目(14BJY181)支持
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股价波动是理论界和实务界关注的中心问题之一。A股市场经常上演大起大落的“过山车”行情,其波幅之大世界罕见。巨大的股价波动尽管给投资者带来了一定的机会,但更多的是风险,以致广大投资者普遍亏损,也严重制约了中国资本市场的健康发展。人们积极探讨造成股价大幅

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【共引文献】

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