机构投资者对股票波动的影响——基于基金持股及其变化的实证研究

发布时间：2018-01-05 01:13

  本文关键词：机构投资者对股票波动的影响——基于基金持股及其变化的实证研究　出处：《投资研究》2014年09期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：机构投资者是否能够稳定市场是一个值得研究的问题。本文使用2000年一季度至2012年四季度的样本,从持股比例及其变化两个角度研究了机构投资者对股票波动的影响,并使用工具变量法解决了核心解释变量的内生性问题。实证结果表明,较高的基金持股比例会增加下一期的股票波动,而基金的增持则会减小下一期股票波动。此外,本文发现基金持股比例及其变化两者之间存在着交互作用。本研究为研究机构投资者的作用提供了新的思路。
[Abstract]:Whether institutional investors can stabilize the market is a question worth studying. This paper uses samples from the first quarter of 2000 to the fourth quarter of 2012. This paper studies the influence of institutional investors on stock volatility from the perspective of shareholding ratio and its changes, and solves the endogenous problem of core explanatory variables by means of instrumental variable method. The empirical results show that. A higher fund holding ratio will increase the next stock volatility, while the fund increase will reduce the next stock volatility. In this paper, we find that there is interaction between fund shareholding ratio and its change, and this study provides a new way to study the role of institutional investors.
【作者单位】： 复旦大学经济学院;
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言机构投资者通常被看作是理性的投资主体,能够在很大程度上抵消个人投资者带来的噪音交易行为,起到稳定市场的作用。我国机构投资者近十几年来经历了从无到有的跨越式发展。据Wind资讯统计,以基金、券商、保险、信托、社保、私募、QFII计算,我国机构投资者持股占全市场

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1380920