利率冲击与理性股票价格泡沫——基于TVP-SV-VAR模型的检验

发布时间：2018-01-12 00:12

  本文关键词：利率冲击与理性股票价格泡沫——基于TVP-SV-VAR模型的检验　出处：《当代财经》2015年12期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：基于TVP-SV-VAR模型,以2002-2014年上证综合指数月度数据为样本,检验了我国货币政策对股票市场泡沫影响的时变特征。研究结果表明:我国利率冲击对股票市场泡沫影响与理性股票价格泡沫理论一致。利率冲击对股票观测价格的影响存在时变特征和结构性突变,且该影响程度取决于利率冲击对泡沫部分可能的正向影响是否足以抵消对基础部分的负向影响。沪深300指数和深圳成分指数的检验结果保持稳健。这意味着,央行需要对紧缩货币政策能在一定程度上缓和资产泡沫的传统观念重新认知,并慎重采用"逆周期"的货币政策。
[Abstract]:Based on the TVP-SV-VAR model, using the 2002-2014 Shanghai composite index monthly data as the sample, to test the impact of China's monetary policy on stock market bubble time-varying characteristics. The results show that: China's interest rates impact on the impact of the stock market bubble theory and rational stock price bubble. Interest rate shock effects on the stock price change observation the structural characteristics and mutation, positive effect and the effect depends on the degree of interest rate shocks may bubble is sufficient to offset the negative effect. The basic part of the CSI 300 index and Shenzhen component index test results remain robust. This means that the central bank needs the traditional concept of the monetary tightening policy to ease the asset bubble in a certain extent the re cognition, and carefully use the counter cyclical monetary policy.

【作者单位】： 中国人民大学经济学院;天津大学管理与经济学部;
【基金】：中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项资金)项目(15XNH043)
【分类号】：F822.0;F832.51
【正文快照】： 一、引言2008年以来的全球经济金融危机在许多国家与房地产市场泡沫迅速破裂有关,这引发了人们对货币政策和资产价格泡沫关系的重新关注,政府部门和学者们开始广泛讨论货币政策是否应当以及如何应对资产价格波动。金融危机之前,各国中央银行普遍认为货币政策应当以平稳物价和

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1411835