抑制自由现金流过度投资的董事会治理因素研究——来自沪深两市的经验数据
本文关键词： 自由现金流 过度投资 董事会治理 出处：《浙江金融》2014年02期 论文类型：期刊论文
【摘要】：为研究董事会在抑制自由现金流过度投资的作用,文章基于2008年-2011年沪深两市上市公司经验数据的实证分析,实证结果表明我国上市公司存在较为严重的过度投资行为,导致公司自由现金流得不到有效配置;我国上市公司的过度投资行为可以通过有效的董事会治理机制来抑制,董事会会议、董事会领导权设置、独立董事比例、董事报酬、董事会持股是抑制上市公司自由现金流过度投资的关键的董事会治理因素。
[Abstract]:In order to study the role of board of directors in restraining free cash flow overinvestment, this paper based on the empirical data of Shanghai and Shenzhen listed companies from 2008 to 2011. The empirical results show that China's listed companies have more serious over-investment behavior, resulting in the company's free cash flow can not be effectively allocated; The excessive investment behavior of listed companies in China can be restrained by effective governance mechanism of the board of directors, board meetings, board leadership, independent director ratio, director compensation. Board holding is the key governance factor to restrain free cash flow overinvestment of listed companies.
【作者单位】： 上海理工大学管理学院;上海财经大学会计学院;华宝基金;
【基金】：上海高校一流学科建设项目(S1201YLXK)及教育部课题(Z2011-099)
【分类号】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言我国上市公司自由现金流存在较为严重的过度投资现象。Jensen于1986年在《自由现金流的代理成本、公司财务与收购》一文中提出自由现金流假说,指出由于所有权与经营权的分离,自由现金流充裕的企业更易引发代理成本问题而导致过度投资。此后,国内外学者纷纷展开了实证
【参考文献】
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，本文编号：1468958
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