异质信念与股票价格

发布时间：2018-02-07 09:42

  本文关键词： 股票价格 异质信念 技术分析 基本面分析 滚动STAR-GARCH模型　出处：《广东财经大学学报》2014年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以技术分析和基本面分析两大交易策略作为投资者异质信念的代理指标,推导出异质信念下的股票定价模型,通过检验该模型在中国股市的适应性,分析异质信念与股票价格之间的关系。结果表明,沪深两市中技术分析对股票价格的影响强于基本面分析的现象导致股票价格偏离内在价值成为常态,相比较而言,这一现象在深市表现得更为明显。异质信念能够影响股票价格行为,但由于技术分析的影响更强,股票价格常呈现随异质信念的异质程度增大而更多地偏离内在价值的行为。股票价格行为也会反作用于异质信念,主要体现在基本面分析上,股票价格越偏离内在价值,基于基本面分析的均值回归力量越强。
[Abstract]:Based on technical analysis and fundamental analysis, two trading strategies are used as proxy indicators of investors' heterogeneity beliefs, and a stock pricing model under heterogeneous beliefs is derived. The model is tested for its adaptability in Chinese stock market. The results show that the influence of technical analysis on stock price is stronger than that of fundamental analysis in Shanghai and Shenzhen stock markets. This phenomenon is more evident in the Shenzhen market. Heterogeneous beliefs can influence stock price behavior, but because technical analysis is more powerful, Stock price often shows the behavior of deviating more from intrinsic value with the increase of heterogeneity degree of belief. Stock price behavior also counteracts to heterogeneity belief, which is mainly reflected in fundamental analysis, the more stock price deviates from intrinsic value, the more stock price deviates from intrinsic value. The strength of mean regression based on fundamental analysis is stronger.
【作者单位】： 南开大学经济学院;
【分类号】：F830.91;F224

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本文编号：1494078