基于SJC Copula模型的银行业与房地产业动态相依性及其结构突变

发布时间：2018-02-15 00:51

  本文关键词： 时变相关SJC Copula 动态相依结构 结构突变 房地产业 银行业　出处：《系统工程》2014年08期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：引入SJC Copula模型来刻画中国房地产业与银行业在2000~2013年的的动态相依性,并进一步分析这种动态相依性的结构突变特征。研究结果表明:SJC Copula函数相比常见的其他Copula函数能更好地刻画房地产和银行业之间的动态相依结构;房地产业与银行业之间存在具有显著持续性的上(下)尾相依性,而且随着收益率的变化而呈现出非对称和非线性变化特征,主要表现为随着收益率的上升,条件上尾(下尾)相关系数将减小,但上尾相依性系数的下降幅度比下尾相依性系数要大,这说明房地产业和银行业之间的相依性的变化显著依赖于过去的收益的变化并且存在反向关系。房地产业与银行业之间的上(下)尾时变相关系数均具有"自相关、有偏、ARCH效应"的非正态分布特征,而且存在多个结构突变点;这些突变点发生日期附近往往伴绥着我国重大房地产金融调控政策的出台,具有明显的政策效应,但不具有持久性。
[Abstract]:SJC Copula model is introduced to describe the dynamic dependence of China's real estate industry and banking industry from 2000 to 2013. The research results show that the Copula function can better describe the dynamic dependent structure between real estate and banking compared with other common Copula functions. The relationship between real estate industry and banking industry has a significant persistence of upper (lower) tail dependence, and with the change of yield, it presents the characteristics of asymmetric and nonlinear changes, mainly as the rate of return increases. The correlation coefficient of upper tail (lower tail) will decrease, but the decrease of upper tail dependency coefficient is larger than that of lower tail dependency coefficient. This indicates that the change of dependence between real estate industry and banking industry is significantly dependent on the change of past earnings and has a reverse relationship. The upper (lower) tail time-varying correlation coefficient between real estate industry and banking industry has "autocorrelation". It has the characteristics of non-normal distribution of the biased arch effect, and there are many structural mutations, which are often accompanied by the introduction of major real estate financial regulation and control policies in China, and have obvious policy effects. But not persistent.
【作者单位】： 华南理工大学工商管理学院;广东财经大学金融学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(12CJY006) 广东省自然科学基金资助项目(S2012040008073) 广东高校优秀青年创新人才培养计划项目(2012WYM 0068) 广州市科技计划项目(2013Y4300023) 教育部人文社科研究青年项目(13YJC790150)
【分类号】：F224;F832.33;F299.23

【参考文献】

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本文编号：1512035