跨期套利收益与风险来源探究——基于沪深300股指期货高频跨期套利策略

发布时间：2018-02-22 18:54

  本文关键词： 跨期套利 市场摩擦 投资者情绪　出处：《投资研究》2015年10期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文首先采用标准差距离法构造1分钟高频跨期套利策略,在考虑交易成本的情况下,该策略年化收益为138.84%。随着市场交易日趋活跃,该策略收益不断下降但没有完全消除,支持了有限套利假说。本文进而探讨了套利收益的风险来源,发现市场信息冲击、流动性冲击与套利收益显著正相关,而投资者情绪波动与套利收益显著负相关。研究表明,跨期套利风险主要来源于市场摩擦与情绪因素,套利者需要权衡上述风险与收益。
[Abstract]:This paper first uses the standard deviation distance method to construct a 1-minute high-frequency cross-period arbitrage strategy. Considering the transaction cost, the annual return of this strategy is 138.84. As the market becomes more and more active, the profit of this strategy is declining but not completely eliminated. This paper further discusses the risk sources of arbitrage returns, and finds that market information shocks, liquidity shocks and arbitrage returns are significantly positively correlated, while investor sentiment volatility is significantly negatively correlated with arbitrage returns. The risk of intertemporal arbitrage mainly comes from market friction and emotional factors, and arbitrage needs to weigh the above risks and returns.
【作者单位】： 复旦大学管理学院;复旦大学管理学院财务金融系;
【分类号】：F724.5

【参考文献】

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