浅析融资租赁项目尽职调查

从概念上来说，尽职调查是对融资租赁项目中的目标企业所进行的调查与情况核实。为了确保尽职调查的完整性，克服由其所涉及行业太广泛带来的困难，工作人员要能够分析并总结出重点，有针对性得去完成尽职调查工作。因而，对目标企业的尽职调查中，对其进行实地考察就成为了尽职调查中必不可少的一部分。到现场去考察有很多方面的好处，既可以使调查人员充分了解企业所在地生产经营的环境状况，又可以掌握企业的生产经营业绩，并对其所报财务状况的真实性进行核实。

融资租赁是服务行业新兴的一种融资方式，在租赁期内，涉及到包括出租人和承租人等至少三方当事人在内的利益和权力关系，其中涉及的法律关系和可能存在的风险形式更是多种多样。法律相关方面的规定也比较明确：融资租赁大多为中长期；在活动前期，当事人之间至少要签订两份合同，并且租赁期间任何一方都不能中途解除合同；承租人不仅享有对租赁物件的使用权，中途物件若出现任何问题，同时享有索赔权。

完整的尽职调查是对融资租赁项目中目标企业的法律、财务和经营状况等多方面的内容。实际操作过程中，由于其所在行业不仅范围广，而且跨度大，给尽职调查工作带来了极大的困难。为了提高尽职调查工作效率，要把握尽职调查工作中的主要内容，介绍如下：

对企业当期货币的资金的核实是尽职调查实地调查的重要内容。它会对企业提供的财务报表做真实客观的反映，可以作为企业内部管理水平和现金支付能力的衡量标准，内容包括如下：

第一，在对企业的当期货币资金进行核实时，首要核实金额差值，具体来说，就是该企业银行对账单、余额调节表反应的金额数和财务报表反应的当期货币资金期末余额之间的差值，要评价差值的大小。若差值较大，证明可能有未到账的在途资金存在，项目负责人要以银行提供的余额调节表为依据进行验算。除此之外，如果企业在银行的存款和借款的金额相对都较大时，就可以推测该企业并不具有相对较高的管理水平。第二，对资金流数目和来源进行核实。要特别注意银行对账单中资金的流入和流出情况，是否出现一些假象，例如银行对账单中数额较大的流入流出，销售现金额并不占主要地位，留意企业是否存在严重的拖欠款状况。要对企业银行账单中出现较大额支出的入账凭证进行抽查。第三，对企业短期偿债的实际能力做出评价，这就要在考察过程中，对企业日常经营活动中的实际现金支付能力的资金存量进行了解，还要掌握对于银行借款还款高峰期的还款总量进行掌握。最后，在核查过程中，要注意可能存在的特殊情况：一种情况是，银行可能会将民营企业原账户下的资金另开一个个人账户。另一种是有些企业存在投机取巧的现象，粉饰报表等各式各样的恶劣手段。

对企业当期存货的核查意义重大。它可以对仓库管理员的管理水平做出很好的反映，核查后得出的存货周期和存货量，可以反映企业的业绩情况。当期存货核实流程介绍如下：

第一，结合实地考查所得当期存货和财务报表上的数据。尽职调查时，要了解企业存货数量，并与推测数量对比，确定企业存货的真实数目，了解企业产品的流动情况，是否存在积压、剩余原材料或材料中是否有废料冒充的现象。分析企业所在行业的特征，了解产品市场的具体情况是很重要的。第二，抽查企业最近一次的存货盘点记录，并和企业提供的当期财务报表进行对照，有助于项目负责人对其所反映的仓库存货数目进行把握。第三，，核实企业存货账单的真实性。具体操作方法是通过调验三种购货合同，和近乎相同时间购货合同的价格进行比较，包括供应商的名称，找出它们之间可能存在的关联交易，从而确定出企业存货账单的真实性。还要注意比对货物合格证上的生产日期，了解企业货物的流动周期。

对企业当期销售情况的核实是尽职调查工作的重中之重，这是因为只有直观的销售数据才是对企业销售规模的直接表现，也是推算企业盈亏的理论基础，只有正确的销售数据才能真实的反映企业的销售规模。

第一，对企业近期增值税纳税申报表进行实地调看，把纳税单上的销售数据和企业本身提供的当期销售数据作比较，这样做不仅可以校验报表是否真实，还可以反映企业的真实销售状况。第二，对企业当期或者近期的销售提货单进行核查。现行的企业销售都是以提货单位依据，确认发货，保证总和的销售数据的正确性和真实性。第三，对销售合同进行抽查，建议对合同中的所有企业进行核查，看到是否有关联企业的存在，还要尤为注意销售价格是否会出现异常情况。了解合同约定的付款方式和付款期限，从而对企业近期的应收帐款和回收周期有一个大概的了解。要对企业的盈利水平做客观考量，就需要核实企业当期和近期的销售收入，当然是以签订的合同为主要依据。

对企业当期在建情况的核实目的是为了掌握企业是否存在负债情况。所以，在进行尽职调查时，项目负责人的首要任务就是对其在建工程进行考察；对体现在财务报表中的在建工程科目明细进行调查，对其详细情况都应该一一核实。

企业和银行的长期合作关系已经使它们之间形成了一种固定的合作模式。对于企业贷款金额、贷款利率和担保方式的了解有利于评价企业的借款能力和判断企业是否具有相对良好的信誉。

在对融资租赁项目中的目标企业进行的尽职调查中，要始终遵循客观、谨慎、擅抓重点的原则：（1）在尽职调查中，项目负责人必须抛开利益驱使，以绝对客观的态度对待企业提供的合法、合规、合理的资料，对其真实性要进行客观的评判，不能盲目怀疑。要对自己的尽职调查工作的全过程做真实、全面的记录，对于没有直接书面证据的企业相关重要内容，要避开利益关系取回真实有效的证明材料。（2）在调查过程中，企业相关的任何信息都应该以掌握真实的书面证据为途径，一定不能轻信企业客户的空口无凭的介绍或者承诺，保守估算企业提供的数据。（3）融资租赁项目的实际操作过程中，涉及的行业太广泛，工作量太大。所以，受时间和人力资源的限制，项目负责人必须要擅于抓住工作重点，提高工作效率，严格按照调查提纲组织工作，对重点问题和调查过程中出现的异常情况要进行更加详细的调查与核实；而对于一般性的问题，可以通过抽查方式，以点带面，推断结果。

当前，我国融资租赁项目还正处于发展阶段，在现代市场经济条件下，多种原因诱发了潜在的风险，而我国在风险的管理和控制方面仍然处于起步阶段。尽职调查是对融资租赁项目中目标企业的法律、财务和经营状况等全方面的调查与相关资料的核实。全面、严格的尽职调查可以有效降低项目前期风险中的信用风险，对于融资租赁中项目风险的控制有很重要的作用。

总之，对风险的管理与控制，是融资租赁项目中的重要内容。尽职调查，是融资租赁项目中风险管理的第一步，也是十分关键的一步。尽职调查，是对目标企业资产状况进行客观核实和评断的重要手段和方法。尽职调查中，项目负责人在进行实地考察时，要严格按照考察大纲进行核查，了解目标企业当前货币资金中的资金支付能力；通过对库存量和库存周期的调查，了解企业的库存积压状况，看企业是否具有较高的库存管理水平；对企业当前的销售情况和在建工程进行调查，可以评价企业的盈亏水平，并且对企业将要进行的下一阶段的项目操作进行科学合理的指引。做好尽职调查，可以促进融资租赁项目中风险管理和控制，是每一位项目负责人要不断努力的方向。

参考文献

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西南金融,2010（11）

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