我国证券市场板块联动效应研究

发布时间：2018-03-02 13:02

本文选题：板块联动　切入点：传统金融学　出处：《安徽大学》2013年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：板块联动现象是指一定时期内,具有相同概念的股票齐涨共跌的现象。板块效应中的相同概念,通常是证券市场对股票新赋予的意义,有别于传统的按行业进行的分类,如地震的发生,会引起在主要地震区基建市场占有份额较大的股票的联动,包括了在震区有市场份额的水泥上市公司,钢铁上市公司等,而并非传统意义上的大范围的基建概念。板块内的股票通常具有相同的业务分支,可以是某一上市公司的主营业务,也可以是某一占营业收入份额小的业务。随着我国证券市场的发展,板块联动效应越来越成为我国证券市场的特色,从1999年的第一次出现,至近些年来板块效应此起彼伏,几乎贯穿着每段行情的始终,板块联动效应呈现出一种不断被深化的状态。板块联动效应具有时效性,通常在板块联动出现的早期含有更高的超额收益,随着时间的推移这种超额收益越来越小,严格说来,板块联动现象更接近于投机效应,而并非投资效应。板块联动效应的不断深化的现象是对我国证券市场中的不够完善监管机制的一种折射。由于板块联动效应是我国证券市场中专有现象,国外学者并没有对此进行研究,板块联动效应在近几年才深入人心,国内学者对此研究的也甚少,对于板块联动效应的研究直留有很大的空白。本文章旨在以传统金融学理论及行为金融学理论为基础,以实证研究为途径,探究我国证券市场中板块联动效应,并对这一现象的出现进行理论分析,进而整理研究过程得出了研究,给予公众媒体更为透彻的理解,加强我国证券市场的有效性。本文主要包括以下五部分内容：第一章阐述了文章的研究背景,并确立了此背景下文章的研究意义。在总结国内外研究状况的基础上,形成了本文章的研究思路及研究方法,对比先前学者们的研究思路,提出了本文的创新点。第二章阐述了文章所应用到的理论,分为两部分,一部分是传统金融学理论知识,另一部分是行为金融学理论知识,传统金融学理论中主要阐述了有效市场假说及其成立条件,行为金融学理论中主要阐述了期望理论,亏损厌恶,羊群效应。第三章采用归纳总结的办法对研究问题进行具体的界定。此部分首先界定了板块联动的概念,在明确概念的基础上,结合我国证券市场二级市场的实际状况,对历次板块联动现象进行了汇总,确定事件窗口,将研究问题予以具体化。第四章采用事件分析法并辅助实证分析和归纳总结法依次研究了三个问题,第一个问题是我国证券市场中是否存在板块联动效应；第二个问题是板块联动效应中是否存在超额收益；第三个问题是在第二个问题的基础上归纳总结,探究促成我国证券市场板块联动效应的因素。第一个问题对每次板块联动现象中相关股票采用一元线性回归及单位根检验协整检验的方法验证板块内股票的收盘价格在事件发生日一定时期内存在正相关关系,即板块内股票价格上联动。第二个问题采用日平均涨幅作为衡量收益指标,比较事件窗口日后一定时间内板块收益与正常收益,得出板块联动现象中存在超额收益。第三个问题从板块联动原因,超额收益值,超额收益存在时间三个角度归纳总结,得出政策因素引发板块板块联动现象的主要因素,市场环境是板块联动效应的影响因素的结论。
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【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51

【参考文献】