我国股指期货市场价格发现功能和波动溢出效应研究——基于VECM-DCC-MVGARCH模型

发布时间：2018-03-20 20:10

  本文选题：沪深指数期货　切入点：价格发现　出处：《武汉金融》2014年08期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文对我国股指期货市场的价格发现功能进行了实证研究。首先用Granger因果检验分析了两个市场的因果关系。其次分析了股指期货市场和现货市场之间的领先-滞后关系、波动率传导和条件相关关系。最后通过脉冲响应函数分析了两个市场对信息反应的速度。实证结果表明期货和现货市场互为Granger因果关系,但期货价格发现功能要强于现货市场,期货市场对信息反应速度比现货市场要快,并且从期货市场到现货市场存在显著的波动溢出。
[Abstract]:This paper makes an empirical study on the price discovery function of the stock index futures market in China. Firstly, it analyzes the causality between the two markets by using the Granger causality test, and then analyzes the leading-lag relationship between the stock index futures market and the spot market. The relationship between volatility conduction and conditional correlation is analyzed by impulse response function. The empirical results show that futures and spot markets are Granger causality, but the function of futures price discovery is stronger than that of spot markets. The reaction speed of futures market to information is faster than that of spot market, and there is significant volatility spillover from futures market to spot market.
【作者单位】： 西华大学经济与贸易学院;上海交通大学上海高级金融学院;
【基金】：中国博士后科研基金面上项目:基于GARCH模型的波动率风险溢价与波动率衍生品定价(2013M541526) 国家自然科学基金面上项目:复杂衍生产品的蒙特卡洛定价方法研究(71271173);国家自然科学基金青年项目:衍生证券的熵定价方法研究——基于衍生证券市场的有效信息(71301132)
【分类号】：F832.5

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本文编号：1640621