宏观因素、公司特性与信用利差

发布时间：2018-04-06 00:18

  本文选题：公司债券　切入点：信用利差　出处：《现代财经(天津财经大学学报)》2014年10期

【摘要】：基于2011-2013年52家公司债券的月度面板数据,从宏观层面和公司特性层面两个角度研究我国公司债信用利差的影响因素。实证分析表明,宏观层面上,GDP增长率、投资者信心指数和无风险利率对公司债信用利差影响为负,GDP增长波动率和国债即期利率斜率对公司债信用利差影响为正。公司特性上,现金流波动率、股票收益波动率和财务杠杆率对公司债信用利差影响为正,公司规模和资产收益率对公司债信用利差影响为负。整体上,相较于宏观因素,公司特性因素对债券信用利差解释程度较大。
[Abstract]:Based on the monthly panel data of 52 corporate bonds in 2011-2013, this paper studies the influencing factors of credit spreads on corporate bonds in China from the macro level and the corporate characteristic level.The empirical analysis shows that at the macro level, the influence of GDP growth rate, investor confidence index and risk-free interest rate on the credit spread of corporate bonds is that the fluctuation rate of negative GDP growth and the slope of spot interest rate of treasury bonds have positive effects on the credit spreads of corporate bonds.In terms of corporate characteristics, cash flow volatility, stock return volatility and financial leverage have positive effects on corporate bond credit spreads, while corporate size and return on assets have negative effects on corporate debt credit spreads.On the whole, compared with macro factors, corporate characteristics explain bond credit spreads to a greater extent.
【作者单位】： 湖南大学金融与统计学院;
【基金】：国家自然科学基金重点项目(71031004) 国家自然基金创新群体(71221001)
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1717121