信息不对称条件下我国中小板上市公司IPO定价效率测度

发布时间：2018-04-14 05:30

  本文选题：信息不对称 + IPO定价效率　； 参考：《投资研究》2014年06期

【摘要】：本文从微观决策环境出发构建一个信息不对称条件下的IPO定价模型并借助双边随机前沿方法对我国市场的IPO定价效率进行实证研究。研究发现:IPO市场信息不对称使得我国中小板上市公司IPO的实际价格低于内在价值,定价效率偏低;多数公司以低于内在价值的价格发行新股,但不同公司的折价程度有所差异;折价效应、溢价效应以及二者净效应在年度、规模、承销商声誉方面均具有一定程度的异质性特质。
[Abstract]:In this paper, starting from the micro decision-making environment for building IPO a pricing model under the condition of information asymmetry and make empirical research by means of bilateral IPO pricing efficiency stochastic frontier approach to the Chinese market. The study found that: the actual price information asymmetry IPO market makes the listed companies in China's SME board IPO is lower than the intrinsic value, the pricing efficiency is low; the majority of the company below the intrinsic value of the price of issuing new shares, but the degree of underpricing of different companies are different; discount effect, premium effect as well as the two net effect in the annual scale, underwriter reputation all have the characteristics of a certain degree of heterogeneity.

【作者单位】： 中国建设银行;广州农商银行;
【基金】：国家自然科学基金项目(11026076)的阶段性研究成果
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1747931