股市平均股价的主要影响因素研究

发布时间：2018-04-24 01:20

  本文选题：流通股总量 + 股市平均股价　； 参考：《广东工业大学》2013年硕士论文

【摘要】：我国股票市场虽然在质、量两方面都有长足的发展,但时至今日对于股市发展不均衡、制度不合理等弊端的讨论一直没有停休.因此,研究中国股市特征,厘清股市内在关系势在必行,本文研究了影响我国股票市场行情的主要因素. 我们选取流通股总量作为第一个分析的影响因素,选择沪市股市平均股价为被解释变量,股票流通总量为解释变量,根据计量经济学相关理论及处理方法,运用Eviews软件建立计量经济学模型.随后引入虚拟变量,分别从长期和细节两方面来研究股票流通总量对股市平均股价的影响.研究结果表明,股市平均股价与股票流通总量之间存在长期的均衡关系；股票流通总量对平均股价存在抑制作用,并且随着股票流通总量的增长抑制作用变得越来越显著；股票流通总量对股市平均股价的影响也受到投资者对宏观经济预期的制约,这种制约决定了股市的涨跌,但投资者预期的制约随着股票流通总量的增长而逐渐变弱. 货币供应量是我们分析的第二个因素,货币供应量直接影响了股市能够获得的资金量,文中我们利用协整理论,首先得出货币供应量与股市平均股价之间存在协整关系,然后利用Granger因果关系检验法得出结论,货币供应量是股市平均股价变化的原因,而股市平均股价不是货币供应量变化的原因.通过研究我们认为,中国股票市场缺乏完善的退市制度,由于业绩不好而退市的股票极其稀少,股市已逐渐成为单纯的企业融资场所,失去了其作为投资场所应有的职能.这对股票市场的发展显然是极为不利的,因此,建立完善的退市制度,用市场来调节股票流通总量是我国股票市场发展的当务之急.
[Abstract]:Although the stock market of our country has made great progress in both quality and quantity, the discussion on the malpractice of unbalanced development and unreasonable system of stock market has not stopped. Therefore, it is imperative to study the characteristics of Chinese stock market and clarify the internal relationship of stock market. We choose the total amount of tradable shares as the first factor, the average stock price in Shanghai stock market as the explained variable, the total amount of stock circulation as the explanatory variable, and the econometrics related theory and treatment method. The econometrics model is established by using Eviews software. Then a virtual variable is introduced to study the effect of the total stock circulation on the average stock price from both the long-term and the detailed aspects. The results show that there is a long-term equilibrium relationship between the average stock price and the total stock circulation, and the total stock circulation has a restraining effect on the average stock price, and the inhibition effect becomes more and more obvious with the increase of the stock circulation. The influence of stock circulation on the average stock price is also restricted by investors' macroeconomic expectation, which determines the fluctuation of stock market, but the restriction of investor's expectation becomes weaker with the increase of stock circulation. Money supply is the second factor in our analysis. Money supply directly affects the amount of funds that can be obtained in the stock market. In this paper, we use the co-integration theory to obtain a cointegration relationship between the money supply and the average stock price of the stock market. Then the Granger causality test is used to conclude that the money supply is the reason for the change of the average stock price, and the average stock price is not the reason for the change of the money supply. Through the research, we believe that the stock market in China lacks a perfect delisting system, and the stock market is extremely rare because of its poor performance. The stock market has gradually become a pure financing place for enterprises, and has lost its proper function as an investment place. This is obviously unfavorable to the development of the stock market. Therefore, it is urgent to establish a perfect delisting system and adjust the total stock circulation by the market.
【学位授予单位】：广东工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：1794500