信息披露质量与“特质波动率之谜”

发布时间：2018-04-25 10:28

  本文选题：特质波动率 + 信息披露　； 参考：《山西大学学报(哲学社会科学版)》2014年06期

【摘要】："特质波动率之谜"是近年来发现的股票市场异象之一,分析"特质波动率之谜"对资产定价理论和投资实践活动都具有重要意义。股票特质波动率与公司信息披露质量密切相关,公司信息披露质量越高,股票特质波动率越低。基于市场交易指标对公司信息披露的反应,提出度量信息披露质量的方法。利用组合分析、时间序列分析和横截面回归分析方法,发现信息披露质量正向预测股票收益,并且对"特质波动率之谜"具有一定程度的解释能力。在控制规模、账市比、动量、流动性、交易量、换手率、收益反转和杠杆等因素后,结果依然稳健。
[Abstract]:"the riddle of idiosyncratic volatility" is one of the anomalies found in the stock market in recent years. The analysis of "the riddle of idiosyncratic volatility" is of great significance to asset pricing theory and investment practice. The volatility of stock trait is closely related to the quality of company information disclosure. The higher the quality of information disclosure is, the lower the volatility rate of stock trait is. Based on the reaction of market transaction index to information disclosure, a method to measure the quality of information disclosure is proposed. By means of combination analysis, time series analysis and cross-section regression analysis, it is found that the quality of information disclosure positively predicts stock returns, and it has a certain degree of explanatory power to explain "the riddle of idiosyncratic volatility". After controlling scale, book-market ratio, momentum, liquidity, trading volume, turnover, yield reversal and leverage, the results are still robust.
【作者单位】： 山西大学管理与决策研究所;山西大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71371113) 教育部人文社科研究项目(13YJA790154)
【分类号】：F224;F830.91

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1800932