盈余质量对资本配置效率的影响及作用机理.pdf

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盈余质量对资本配置效率的影响及作用机理 周春梅 摘要 本文以年沪深两市的上市公司为 本文的创新之处在于,一是本文不仅检验了盈余质量是 研究样本,在、 研究的基础上,对中 否影响上市公司的资本配置效率,还对盈余质量如何影 国现实制度背景下盈余质量和资本配置效率两者的关系 响上市公司资本配置效率进行了检验,并深入分析了盈 进行了探讨。不同于国内外的现有研究,本文不仅检验 余质量影响上市公司资本配置效率的路径模式和作用机 了盈余质量是否影响上市公 司的资本 配置效率,还对盈 理 ;二是本文综合分析了相关文献的观点,认为盈余质 余质量如何影响上市公 司资本配置效率进行 了检验。检 量和代理成本之间存在双向因果关系,并据此对中介 验结果表明,盈余质量的改善一方面能直接提高上市公 效应检验程序做了适当修正,为相关问题的实证研究提 司的资本配置效率,另一方面则能够通过降低代理成本 供了工具支持 ;三是本文运用统计学方法以经营费用率 间接促进上市公司资本配置效率的提高。这一研究结论 和资产周转率的第一主成份作为中介变量??代理成本 对理解盈余质量在上市公司资本配置效率中的作用,以,的替代指标,对多指标转化为综合 及了解盈余质量与上市公司资本配置效率之间的中介传 指标的方法进行了改进。 导机制和路径模式均具有较强的现实意义。 一 、文献回顾与研究假设 关键词 盈余质量 ;资本配置效率 ;代理成本 ;中 介效应 年,和 从所有者和债权人利 本文受“西南财经大学创新人才培养基金”资助 益冲突角度对资本配置缺乏效率的企业过度投资问题 进行了研究。他们认为,当所有者和经营者利益一致 对资本配置效率的研究是一个非常有价值的课题, 时

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