报酬激励、解职风险与基金锦标赛效应研究——新的证据与解释

发布时间：2018-06-08 07:54

  本文选题：开放式基金 + 锦标赛　； 参考：《上海金融》2014年08期

【摘要】：报酬激励与解职风险是基金行业竞赛中输赢家进行风险调整的激励来源,二者对风险调整的交互影响依赖于股市周期,因此锦标赛制度下输赢家风险调整与股市表现紧密相关。研究发现,我国开放式基金的业绩资金流激励滞后于股市周期,导致输赢家的风险调整预测在牛熊市转换的年份不稳定。在基金行业锦标赛效应下,输家在下半期实现了排名反转,而赢家则出现排名下滑,牛市阶段适度冒险是输家最有效的投资策略选择。
[Abstract]:Reward incentive and dismissal risk are the incentive sources of risk adjustment for winners and losers in fund industry competitions. Their mutual influence on risk adjustment depends on the stock market cycle, so the risk adjustment of winners and losers is closely related to the performance of the stock market under the championship system. It is found that the fund flow incentive of open-end funds in China lags behind the stock market cycle, which leads to the instability of the risk adjustment forecast of winners and losers in the year of bull and bear market transition. Under the fund industry tournament effect, the loser achieved the rank reversal in the second half period, but the winner appeared the rank to drop, the bull market stage moderate risk is the loser's most effective investment strategy choice.
【作者单位】： 暨南大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71002087) 广东省教育厅学科建设项目(2013WYXM0013)
【分类号】：F832.51;F272.92

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本文编号：1995217