机构投资者持股与现金股利政策的实证研究

发布时间：2019-01-01 12:34

【摘要】：以沪深证券市场2006—2012年A股上市公司为研究样本,利用Logit模型和OLS模型分别从现金股利支付倾向和现金股利支付水平两个方面,考察了机构投资者持股是否影响上市公司现金股利政策。研究结果表明:从现金股利支付倾向来看,上市公司机构投资者持股比例与现金股利支付倾向负相关,但统计意义不显著,盈利能力、公司规模、股权集中度、董事会规模是公司是否支付现金股利的重要影响因素;从现金股利支付水平来看,上市公司机构投资者持股比例与现金股利支付水平没有显著相关性,公司的股利发放率并不因盈利能力增强而提高。
[Abstract]:Taking Shanghai and Shenzhen stock market from 2006 to 2012 as the research sample, using Logit model and OLS model, the paper analyzes the trend of cash dividend payment and the level of cash dividend payment, respectively. This paper examines whether institutional investors' shareholding affects the cash dividend policy of listed companies. The results show that: from the perspective of the tendency of cash dividend payment, the proportion of institutional investors holding shares in listed companies is negatively correlated with the tendency of cash dividend payment, but the statistical significance is not significant, the profitability, the size of the company, the degree of equity concentration, and so on. The size of the board of directors is an important factor affecting whether the company pays cash dividends; From the level of cash dividend payment, there is no significant correlation between the proportion of institutional investors' shareholding and the level of cash dividend payment, and the dividend payout rate of the company does not increase with the increase of profitability.
【作者单位】： 桂林理工大学管理学院;
【基金】：国家社会科学基金项目“资本成本约束、可持续分红与国有企业价值创造”(编号:11BGL026)
【分类号】：F275;F832.51

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本文编号：2397574