我国货币市场基金的发展对货币供应量的影响

发布时间：2020-07-02 21:24

【摘要】：近年来,我国国民经济实现了持续的快速增长,随之而来的金融创新的脚步也不断加快,各类金融机构开始着力开发大量的投资理财产品,以满足市场上投资者的多元化需求。在这其中,具有低风险、高流动性、收益稳定等特征的货币市场基金无疑是最重要的金融产品之一。本文中重点研究了我国货币市场基金的发展情况,以及其对货币供应量产生的影响。首先,本文通过对比分析的方法,对中美两国的货币市场基金进行对比。其中,从产生背景来看,美国当时的宏观经济条件与我国目前正处于利率市场化初期的情况十分相似;从发展路径上看,两国的货币市场基金的发展都是曾经历了短暂的蛰伏期,然后进入爆发式的规模扩张;最明显的差别在于,在我国的互联网金融与货币市场基金相结合的新潮流下,出现了有别于美国的发展特征。再次,通过充分借鉴美国货币市场基金的发展经验,归纳了货币市场基金发展与利率的关系,进一步预测我国货币市场基金未来的发展空间,并提出货币市场基金在不同国家都存在的共同争议,即是是否纳入货币统计口径和是否应缴纳存款准备金。关于货币市场基金对货币供应量的影响,本文通过理论分析和实证分析两个角度进行研究。理论方面,首先,在货币供应层次上,货币市场基金的存款替代效应和现金替代效应会模糊我国原有的货币层次结构;其次,在货币创造乘数上,通过分析货币市场基金对现金比率、存款准备金率和定期存款比率等因素的影响,判断其将扩大货币乘数;最后,在货币政策的效率上,有利于完善我国的货币市场并增强利率传导途径的效率,但也为货币统计增加了难度并削弱了央行对货币政策实施效果的控制能力。实证方面,货币市场基金的规模对狭义货币供应量M1的影响不显著,对广义货币供应量M2的影响显著,与理论分析的结论相契合,进一步推导出货币市场基金的确存在存款替代效应和现金替代效应。最后针对以上分析,本文为央行货币政策调控提出以下建议:扩大货币政策调控的辐射范围,重新调整货币的统计口径;采用创新的货币政策调控手段,逐渐从数量型向价格型调控转型;不断完善我国的货币市场,进一步提高利率调控有效性。
【学位授予单位】：上海社会科学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F822.2;F832.51

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