基于公司重大事件的事件驱动投资策略研究

发布时间：2017-03-30 03:16

  本文关键词：基于公司重大事件的事件驱动投资策略研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文对2013至2014年148个公司重大事件样本进行了研究,发现基于公司重大事件的事件驱动投资策略能获得正的平均超额收益,其年化平均超额收益率为15.969%,此超额收益率为负的风险是37%(-5%,+6%)。同时按照重大事件题材,我们对97个横向整合事件以及29个借壳上市事件分别做了研究,发现这两类事件同样能获得正的平均超额收益,年化平均超额收益率为分别为12.576%和44.676%,它们超额收益率为负的风险分别是37%(-7%,+8%)和26%(-10%,+18%)。在得到平均超额收益结果后,本文进一步分析了影响这些超额收益的原因。本文从宏观和微观两个方面做出假设,宏观以货币周期和大盘周期作为指标,微观以总股本和交易换手率为指标。发现:超额收益率与货币市场减息周期显著性负相关,相反加息周期对超额收益会有正的影响;股市处于下行或震荡周期对超额收益有显著性正影响;52周平均换手率对超额收益有显著性正影响,也就是股票交易越活跃,超额收益率也越高。最后,本文对持仓期间的平均累积日超额收益率进行了进一步跟踪,成功找到了最优持仓策略区间,提升了平均超额收益率并降低了风险。最优持仓为:总体事件的最优持仓策略为94-110天,年化平均超额收益率为21.5%-23.75%,风险控制在35%(0,+6%);横向整合事件的最优持仓策略为104-113天,年化平均超额收益率为15%-17.5%,风险控制在38%以下;借壳上市事件的最优持仓策略为1-7天,年化平均超额收益率为300%-900%,风险控制在24%(0,+17%)。
【关键词】：投资策略 事件驱动 公司重大事件 超额收益率
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-11
• 第一章 引言11-14
• 1.1 研究背景11
• 1.2 研究思路11-12
• 1.3 研究设计12
• 1.4 行文结构12-14
• 第二章 事件驱动投资策略文献综述14-18
• 2.1 市场有效性14-15
• 2.2 国外文献综述15-16
• 2.3 国内文献综述16-17
• 2.4 文献总结17-18
• 第三章 事件驱动投资策略超额收益实证分析18-53
• 3.1 事件类型及交易规则说明18-20
• 3.1.1 事件类型说明18-19
• 3.1.2 交易规则说明19-20
• 3.2 样本筛选说明20-23
• 3.2.1 第一阶段筛选20-22
• 3.2.2 第二阶段筛选22-23
• 3.3 建仓及持仓说明23-24
• 3.4 研究方法24-26
• 3.5 横向整合事件超额收益实证分析26-32
• 3.5.1 搭建样本期望收益模型26-28
• 3.5.2 计算样本超额收益率28-30
• 3.5.3 样本超额收益汇总分析30-32
• 3.5.4 横向整合事件投资策略总结32
• 3.6 纵向整合事件超额收益实证分析32-37
• 3.6.1 搭建样本期望收益模型32-34
• 3.6.2 计算样本超额收益率34-35
• 3.6.3 样本超额收益汇总分析35-37
• 3.6.4 纵向整合事件投资策略总结37
• 3.7 借壳上市事件超额收益实证分析37-43
• 3.7.1 搭建样本期望收益模型37-39
• 3.7.2 计算样本超额收益率39-40
• 3.7.3 样本超额收益汇总分析40-43
• 3.7.4 借壳上市事件投资策略总结43
• 3.8 业务转型事件超额收益实证分析43-46
• 3.8.1 搭建样本期望收益模型43
• 3.8.2 计算样本超额收益率43-44
• 3.8.3 样本超额收益汇总分析44-46
• 3.8.4 业务转型事件投资策略总结46
• 3.9 事件总体超额收益实证分析46-50
• 3.9.1 汇总样本期望收益模型46-47
• 3.9.2 计算样本超额收益率47
• 3.9.3 样本超额收益汇总分析47-49
• 3.9.4 纵向整合事件投资策略总结49-50
• 3.10 小结50-53
• 第四章 事件驱动投资策略归因分析53-57
• 4.1 影响因子假设53-55
• 4.1.1 宏观市场环境影响因子53-54
• 4.1.2 微观公司状态影响因子54-55
• 4.2 归因分析55-56
• 4.3 小结56-57
• 第五章 事件驱动投资策略优化方案57-65
• 5.1 研究方法57-58
• 5.2 持仓期间平均累积日超额收益率趋势分析58-64
• 5.2.1 横向整合事件样本持仓期间平均累积日超额收益率趋势分析58-60
• 5.2.2 借壳上市事件样本持仓期间平均累积日超额收益率趋势分析60-62
• 5.2.3 总体事件样本持仓期间平均累积日超额收益率趋势分析62-64
• 5.3 小结64-65
• 第六章 结论65-68
• 6.1 本文总结65-66
• 6.2 研究局限66-67
• 6.3 未来研究建议67-68
• 参考文献68-71
• 附录1 重要数据摘录71-82
• 致谢82-84

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