中国保险资产配置决策流程与优化

发布时间：2020-08-01 10:14

【摘要】：经过了10年的高速发展,中国保险行业已经由一个姗姗学步的幼儿成长为一个朝气蓬勃的少年。2002年,保险全行业总资产仅有6392亿元,而2010年末,保监会公布的数据显示保险全行业总资产已经达到了5万亿,9年间总资产规模增长接近9倍,随着保险资金运用规模的快速增长,保险资产配置的重要性已经提上了我国保险资产管理的日程。 资产配置简单而言是根据资产在不同阶段收益和风险特征的相对表现,通过对投资组合中各类资产比例的调整,试图令投资组合在一定条件下能够达到理论上的最优化状态—比较常见的两个优化状态是风险最小的情况下收益最大和收益最大的情况下风险最小。对于保险资金来说,资产配置是在特定负债约束条件下,建立一个匹配的优化投资组合,并根据资本市场变化,不断调整资金在各大类资产之间的分配比例以求在保险资金可承受的风险范围内,获得更优的投资回报或者说超越基准收益率的投资回报率。 按照资产配置在保险投资决策过程中不同的功能和特性,资产配置可以细化为不同类型,目前我国保险资产管理比较普适的应用是将资产配置按照投资决策的时间跨度分为战略资产配置、战术资产配置和动态资产配置。本文的讨论也是以上述分类为基础展开的。 本文首先从保险资产配置的现状着手,介绍了目前国内保险和上市保险公司资产配置情况,分析了我国主要上市保险公司保险资产配置的结构和特点。其次,运用均值-方差模型对保险战略资产配置进行了实证分析,通过构建收益率概率分布模型提出了优化的保险战略资产配置。第三,介绍了国内外经济周期理论的运用情况,实证分析了经济周期理论在国内资本市场的有效性,通过构建大类资产相对价值比较模型,结合经济周期理论和投资时钟理论,提出了具有实践意义的保险战术资产配置。第四,介绍和比较了几种不同的动态资产配置策略,实证比较了固定比例、CPPI、动态CPPI几种动态策略的投资表现,讨论了改良技术和在特定约束情况下的动态资产配置,给出了策略优化建议。最后给出了结论并提出了相应的建议。
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F842;F224

【参考文献】

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本文编号：2777328