创业板上市公司股权结构与公司绩效的关系研究

发布时间：2017-04-06 11:04

  本文关键词：创业板上市公司股权结构与公司绩效的关系研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着国有企业改革的深入和中国资本市场的发展,上市公司股权结构与公司绩效的关系成为众多学者研究的热点。股权结构安排会影响股东对公司控制权的分配和对公司管理层的监管积极性,进而影响管理层的决策行为,并最终影响公司绩效和公司的市场价值。因此,只有合理的股权结构才能促使完善的公司治理结构的形成,才能保证公司取得良好的业绩。关于股权结构与公司绩效的关系的研究,国内学者主要针对的是主板市场上市公司或者中小板上市公司,专门针对我国创业板上市公司股权结构与公司绩效的关系进行研究的文章相对较少。中国创业板于2009年10月23日在深交所举行了开板仪式,这标志着我国创业板正式成立。到目前为止,创业板已经成立5年多的时间,它为我国中小企业提供了一个畅通的融资渠道和良好的发展空间,因而整个创业板市场在飞速的发展,短短时间数量就已经达到了458家。但是大多数创业板公司在上市以前都是家族企业,他们的股权结构与一般上市公司相比有其独特的一面,股权结构与公司绩效之间的关系也相应的异于一般上市公司。本文基于创业板数据,研究股权结构如何影响公司绩效。本文首先回顾了国内外相关研究文献,阐述了股权结构与公司绩效的相关概念,结合委托代理理论和两权分离理论,同时参考了有关学者关于股权结构与公司绩效的实证研究,选取我国深证证券交易所创业板355家上市公司2013年底数据,在变量的选择上,从股权属性、股权集中度和股权制衡度三个方面来细化股权结构,同时选取每股收益和每股经营性现金流量作为公司绩效的替代变量,并同时选取了公司规模和企业资产负债率来作为控制变量,通过回归分析来研究股权结构对公司绩效的影响。实证研究发现：法人股比例与公司绩效之间显著正相关；流通股比例与公司绩效之间显著负相关；高管股与公司绩效之间无显著相关性关系；股权集中度和股权制衡度与公司绩效之间显著正相关；最后根据研究结果,为提高我国创业板上市公司的经营绩效针对性的提出以下几点建议：(1)充分发挥法人股股东的有益作用；(2)适当的保持股权集中度；(3)完善创业板的法律监管及严格的信息披露；(4)加强经理人的职业素养。
【关键词】：股权结构 公司绩效 创业板
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 第一章 绪论10-14
• 1.1 研究背景10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.3 研究方法及论文结构11-12
• 1.3.1 研究内容及方法11-12
• 1.3.2 研究框架12
• 1.4 论文的创新之处12-14
• 第二章 相关概念14-20
• 2.1 股权结构和公司绩效相关概念14-17
• 2.1.1 股权结构14-15
• 2.1.2 公司绩效15
• 2.1.3 股权结构和公司绩效的理论基础15-17
• 2.2 创业板简介17-20
• 2.2.1 创业板概念17
• 2.2.2 创业板特点17-18
• 2.2.3 创业板基本指标18-20
• 第三章 文献综述20-25
• 3.1 国外文献综述20-22
• 3.2 国内文献综述22-25
• 第四章 实证模型研究25-46
• 4.1 资料收集25-28
• 4.1.1 样本的选取25-28
• 4.2 数据的来源28
• 4.3 统计方法28
• 4.4 变量选择28-31
• 4.4.1 被解释变量公司经营绩效的替代变量28-29
• 4.4.2 解释变量股权结构的替代变量29-31
• 4.5 研究假设31-32
• 4.5.1 关于创业板股权属性对公司绩效关系的影响31
• 4.5.2 关于创业板股权集中度对公司绩效关系的假设31-32
• 4.5.3 关于创业板股权制衡度对公司绩效关系的假设32
• 4.6 模型的建立32-33
• 4.6.1 股权属性与经营绩效的回归模型32-33
• 4.6.2 股权集中度与经营绩效的回归模型33
• 4.6.3 股权制衡度与经营绩效的回归模型33
• 4.7 实证分析33-46
• 4.7.1 样本的描述性统计分析33-34
• 4.7.2 变量之间的相关性统计分析34-37
• 4.7.3 变量的回归分析37-46
• 第五章 研究的结果、政策建议及其不足之处46-49
• 5.1 研究结论46-47
• 5.2 政策建议47-48
• 5.3 本文的不足之处48-49
• 参考文献49-51
• 致谢51-52

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