跨境内幕交易与市场操纵:典型案例与执法策略

发布时间：2020-11-19 21:51

　　 20世纪80年代以来,以跨境内幕交易和市场操纵为典型的证券市场不当行为出现了一些新特征。美国、英国、澳大利亚和德国等国的市场监管机构采取了积极措施应对跨境违法活动,包括扩大违法犯罪活动线索来源、丰富调查执法措施和手段、善用境外监管机构监管资源、明示本国证券法域外管辖权等。在当前国内证券市场对外开放步伐日渐加快的背景下,这些有益经验和做法值得吸收和借鉴,有必要推动不当行为认定标准趋同、适当拓展证券法的域外适用、完善证券跨境执法合作协调,强化交易所一线监管职能。
【文章目录】：
市场不当行为的新特征
    一、跨境内幕交易的典型案例
        1.在境内获取内幕信息, 在境外交易
        2.在境内获取内幕信息, 在境内利用境外人士的账户交易
        3.在境外获得内幕信息, 在境内交易
        4.在境外获得内幕信息, 在境外交易境内上市股票衍生品
        5.境外人士获得境内的内幕消息, 在境外和境内同时交易
        6.网络黑客窃取未公开信息获利
    二、跨境市场操纵的典型案例
        1.对小额股哄抬股价、拉高倒货
        2.利用黑客手段操控他人账户进行市场操纵
        3.进行跨境幌骗、堆单操纵
        4.进行跨境高频交易
境外监管机构的应对策略
    一、加强市场监测, 扩大违法犯罪活动线索来源
        1.市场监察
        2.可疑活动 （交易） 报告
        3.投诉/举报制度
    二、提升执法效率, 丰富调查执法的手段和措施
        1.独任调查
        2.联合调查
        3.冻结财产
    三、扩宽执法边界, 善用境外监管机构监管资源
        1.双边信息交换与合作机制
        2.多边信息交换与合作机制
    四、明确法律效力, 明示本国证券法域外管辖权
        1.英国法中的“关联标准”
        2.美国法中的“交易标准”
        3.两个标准的效果比较
结论与建议
    一、推动不当行为认定标准趋同
        1.完善对内幕交易行为的认定
        2.完善对市场操纵行为的认定
    二、适当拓展证券法的域外适用
    三、完善证券跨境执法合作协调
        1.证券法中进行明确赋权
        2.建立应用于司法协助的快捷通道
    四、强化交易所的一线监管职能
        1.落实交易所一线监管赋权规定
        2.推进境内外交易所在一线监管上的合作

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2890486