风险承担、信息不透明与股价同步性

发布时间：2020-12-06 06:36

　　基于非理性行为假说,以信息透明度为切入点,实证检验了风险承担与股价同步性之间的关系.研究结果表明:在受噪音驱动较明显的中国资本市场中,企业风险承担水平与股价同步性呈负相关关系,一系列稳健性测试支持了文章基本结论.进一步分析显示,管理层为缓解风险承担带来的财务困境和代理冲突,采取盈余管理等手段隐藏公司信息是这种关系的内在机制;过度自信的管理者会加剧风险承担与股价同步性之间的负向关系.研究结论首次为风险承担与股价同步性之间的关系提供了理论解释和经验证据,其重要启示是:虽然风险承担降低了股价同步性,但其看似利好的背后并非更多的特质信息披露,也并非更高的市场定价效率,而是更低的公司透明度和更多的机会主义行为. 

【文章来源】：系统工程理论与实践. 2019年03期 第578-595页 北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【参考文献】：
期刊论文
[1]网络舆情及其应对与上市公司的信息效率[J]. 田高良,司毅,秦岭,于忠泊.  系统工程理论与实践. 2018(01)
[2]董事高管责任保险与企业风险承担:理论路径与经验证据[J]. 胡国柳,胡珺.  会计研究. 2017(05)
[3]分析师跟踪与股价同步性——基于过度反应视角的证据[J]. 周铭山,林靖,许年行.  管理科学学报. 2016(06)
[4]企业风险承担经济后果研究——基于债务期限结构的视角[J]. 苏坤.  现代管理科学. 2016(06)
[5]媒体的治理效应、投资者保护与企业风险承担[J]. 李冬昕,宋乐.  审计与经济研究. 2016(03)
[6]管理者异质性与企业风险承担[J]. 吕文栋,刘巍,何威风.  中国软科学. 2015(12)
[7]女性分析师关注与股价同步性[J]. 伊志宏,李颖,江轩宇.  金融研究. 2015(11)
[8]社会网络与企业风险承担——基于我国上市公司的经验证据[J]. 张敏,童丽静,许浩然.  管理世界. 2015 (11)
[9]管理层股权激励、风险承担与资本配置效率[J]. 苏坤.  管理科学. 2015(03)
[10]产业集聚和企业的融资约束[J]. 茅锐.  管理世界. 2015(02)



本文编号：2900907