高铁开通与资产误定价——基于新经济地理学视角的分析

发布时间：2020-12-10 16:45

　　资产定价是现代金融领域的核心问题,而信息的充分流动和有效传播构成了资产定价的前提基础。现有研究普遍认为,信息不对称与投资者非理性认知是扭曲资产定价的重要因素。本文利用高铁开通这一外生事件,考察交通基础设施建设带来"软信息"流动的加快对资产定价偏误的缓释效果。双重差分模型(DID)结果显示,高铁开通能有效缓解所在地上市公司的资产误定价现象,并且这种影响主要存在于信息透明度低的公司中。进一步地,高铁开通的效果在省会城市和非省会城市均存在,但对非省会城市的影响显著强于省会城市;同时,高铁开通后显著增加所在地上市公司被实地访问的频次。这表明,高铁开通为利益相关者提供了极大的便利,使得其可以方便地对企业进行实地访问和调研,掌握更多的内部信息,进一步降低信息不对称。本文实证检验交通发展对市场定价效率提升的影响效果,揭示高铁开通对市场定价效率提升的作用机制,以期丰富高铁开通经济后果和资产误定价影响因素的相关研究。 

【文章来源】：经济与管理研究. 2019年04期 第76-92页 北大核心CSSCI

【文章页数】：17 页

【文章目录】：
一、问题提出
二、文献回顾与假设提出
    （一） 高铁开通
    （二） 资产误定价
    （三） 高铁开通与资产误定价
三、 研究设计
    （一） 样本选取与数据来源
    （二） 变量说明
        1.资产误定价指标
        2.控制变量
    （三） 研究方法
    （四） 样本分布
    （五） 描述性统计
四、实证分析
    （一） 高铁开通与资产误定价:基本结果
    （二） 高铁开通与资产误定价:企业信息透明度
五、进一步研究
    （一） 高铁开通与资产误定价:区分不同城市等级
    （二） 高铁开通与资产误定价:利益相关者实地访问
六、稳健性检验
    （一） 高铁开通与资产误定价:反事实检验
    （二） 高铁开通与资产误定价:更换误定价的度量方法
七、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]高铁开通、要素流动与区域经济差距[J]. 卞元超,吴利华,白俊红.  财贸经济. 2018(06)
[2]交通基础设施改善与生产率增长:来自铁路大提速的证据[J]. 施震凯,邵军,浦正宁.  世界经济. 2018(06)
[3]时间成本、城市规模与人均经济增长——基于铁路时刻数据的实证分析[J]. 逯建,杜清源,孙浦阳.  管理世界. 2018(05)
[4]审计师行业专长缓解了资产误定价吗?[J]. 王生年,宋媛媛,徐亚飞.  审计研究. 2018(02)
[5]高铁开通与股价崩盘风险[J]. 赵静,黄敬昌,刘峰.  管理世界. 2018(01)
[6]投资者关注对资产误定价的影响路径——基于信息透明度的中介效应研究[J]. 王生年,张静.  财贸研究. 2017(11)
[7]股权激励影响了资产误定价吗——基于盈余管理的中介效应检验[J]. 王生年,朱艳艳.  现代财经(天津财经大学学报). 2017(07)
[8]时空压缩下的风险投资——高铁通车与风险投资区域变化[J]. 龙玉,赵海龙,张新德,李曜.  经济研究. 2017(04)
[9]高铁建设能否重塑中国的经济空间布局——基于就业、工资和经济增长的区域异质性视角[J]. 董艳梅,朱英明.  中国工业经济. 2016(10)
[10]地理位置、高铁与信息:来自中国IPO市场的证据[J]. 黄张凯,刘津宇,马光荣.  世界经济. 2016(10)



本文编号：2909028