高管的证券背景、短任期效应与上市公司并购

发布时间：2020-12-29 12:56

　　以2005—2017年的沪深A股上市公司为研究样本,全面考察了高管的证券背景对上市公司并购决策的影响。研究结果表明:如果上市公司的高管拥有证券背景,上市公司越有可能发生并购交易,拥有证券背景高管的公司比没有的公司发生并购活动的概率高3.25%,在考虑内生性后上述结论依旧成立。进一步地研究发现,这种效用主要是通过任期较短的高管体现,并且为了尽快促成并购交易的完成,证券背景的高管会显著降低被收购方的溢价要求。证券背景高管降低了被收购上市公司的价值。 

【文章来源】：金融理论与实践. 2019年02期 北大核心

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾及研究假设
    （一） 文献回顾
        1. 高管的人口特征与公司战略行为的关系
        2. 高管的异质性特征对公司绩效的影响
        3. 高管的异质性特征对公司战略行为选择的影响
    （二） 研究假设
三、样本描述和研究设计
    （一） 样本和数据
    （二） 研究设计
四、实证结果分析
    （一） 描述性统计
    （二） 上市公司并购宣告与证券背景高管的实证分析
    （三） 内生性问题
    （四） 稳健性检验及短任期效应
    （五） 证券高管与收购溢价
五、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
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[2]券商背景独立董事与上市公司内幕交易[J]. 何贤杰,孙淑伟,曾庆生.  财经研究. 2014(08)
[3]证券背景独立董事、信息优势与券商持股[J]. 何贤杰,孙淑伟,朱红军,牛建军.  管理世界. 2014(03)
[4]中国上市公司高管背景特征对企业并购行为的影响研究[J]. 黄旭,徐朝霞,李卫民.  宏观经济研究. 2013(10)
[5]高管证券背景对上市公司增发行为的影响[J]. 孙艳梅,刘津宇,潘慧峰.  财经科学. 2013(05)
[6]公司并购中目标公司绩效问题研究[J]. 祝文峰,左晓慧.  经济问题. 2011(06)
[7]我国上市公司高管背景特征与财务重述行为研究[J]. 何威风,刘启亮.  管理世界. 2010(07)
[8]上市公司高管证券背景影响分析师预测吗?[J]. 宋乐,张然.  金融研究. 2010(06)
[9]股权分置改革背景下的上市公司并购信息披露与股价异动关系研究[J]. 刘文革,周方召,周正.  制度经济学研究. 2009(04)
[10]独立董事与上市公司盈余信息质量[J]. 胡奕明,唐松莲.  管理世界. 2008(09)



本文编号：2945677