中国股指期货与股票市场的关联性研究

发布时间：2017-04-09 18:09

  本文关键词：中国股指期货与股票市场的关联性研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2010年4月16日,沪深300股指期货在中国金融期货交易所正式上市交易。我国的股指期货合约自推出至今已运行超过4年,其作为金融市场的重要衍生产品,它的交易量和持仓量不断创出新高,上市至今,总成交5.29亿手,总成交金额391.5万亿元,日均成交48.79万手,日均成交金额3606亿元。然而,我国金融期货的发展,在对于实体经济、金融领域的积极作用和功能的认知上,社会各界还没有形成广泛的共识,存在一些质疑之声和认识上的误区。沪深300现货指数在2010年11月11日达到3509.98的阶段性高点后,就一路下挫,很多人将原因归结于股指期货的推出和交易制度,从而导致了中国股市过去四年疲软的走势。那么沪深300股指期货推出对我国股票现货市场到底有什么样的影响,股指期货到底有没有发挥其理论上的价格发现、套期保值等功能,今后应该怎么更好地利用这一金融衍生品来促进证券市场的发展,这些问题一直都是学术界和投资者关注的焦点,因此本文对我国的股指期货与股票市场的关联性进行研究和探讨。本文以中国沪深300股指期货与股票市场为研究对象,围绕着两者的关联性这一主题进行研究。首先,以中国沪深300股指期货与股票市场运行现状为基础,从关联性的相关理论、股指期货的定价方法、股指期货运行和股指期货的交割价格这四个方面来深入研究股指期货与股票市场的作用机理。其次,通过运用计量经济学知识建立模型,运用ADF检验、VAR模型、Granger因果检验、Johansen协整检验、VEC模型对股指期货与股票市场的联动性进行分析,运用Chow稳定性检验、年化波动率、自相关图检验、GARCH模型和TARCH模型对股指期货与股票市场的波动性进行分析,从而得出沪深300股指期货与股票市场的关联性的实证结论。最后,在理论分析与实证研究的基础上,结合我国现阶段的证券市场发展的基本情况,从制度监管等方面对我国股指期货的制度设计和安排上提出了一些建议,以促进我国证券市场的健康稳定发展。
【关键词】：沪深300股指期货 沪深300指数 联动性 波动性
【学位授予单位】：沈阳理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F724.5
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-23
• 1.1 研究背景11-13
• 1.2 研究意义13
• 1.3 国内外研究现状13-19
• 1.3.1 国外研究现状综述13-15
• 1.3.2 国内研究现状综述15-18
• 1.3.3 国内外研究现状述评18-19
• 1.4 研究思路及研究路线19-21
• 1.4.1 研究思路19-20
• 1.4.2 研究路线20-21
• 1.5 研究框架结构及创新点21-23
• 1.5.1 研究框架结构21-22
• 1.5.2 创新点22-23
• 第2章 股指期货与股票市场关联性的作用机理23-33
• 2.1 关联性的相关理论23-25
• 2.1.1 关联性的概念23
• 2.1.2 关联性产生机理23-25
• 2.2 股指期货定价方法与股票市场的作用机理25-27
• 2.3 股指期货运行与股票市场的运行机理27-30
• 2.3.1 股指期货的运行特点27-29
• 2.3.2 股指期货的运行现状29-30
• 2.4 股指期货的交割价格与股票市场的作用机理30-33
• 第3章 股指期货与股票市场关联性的评价模型的构建33-43
• 3.1 联动性的评价模型的构建33-35
• 3.1.1 VAR模型的估计33-34
• 3.1.2 Granger因果分析、IRF与方差分解34-35
• 3.1.3 Johansen协整检验和VEC模型的估计35
• 3.2 波动性的评价模型的构建35-39
• 3.2.1 Chow稳定性检验35-36
• 3.2.2 ARCH模型估计36-37
• 3.2.3 GARCH模型估计37-38
• 3.2.4 非对称ARCH模型的估计38-39
• 3.3 评价指标的选取39-43
• 3.3.1 样本对象的选取39-40
• 3.3.2 样本数据的选取40-41
• 3.3.3 样本数据的处理41-43
• 第4章 中国股指期货与股票市场联动性的实证分析43-53
• 4.1 样本数据的选取与描叙性统计43-45
• 4.1.1 样本数据的选取与处理43
• 4.1.2 描叙性统计43-45
• 4.2 联动性的实证分析45-51
• 4.2.1 ADF平稳性检验45
• 4.2.2 VAR模型的建立45-47
• 4.2.3 Granger因果关系检验47-48
• 4.2.4 脉冲响应函数48-49
• 4.2.5 Johansen协整检验49-50
• 4.2.6 矢量误差修正模型50-51
• 4.3 联动性的实证结果51-53
• 第5章 中国股指期货与股票市场波动性的实证分析53-71
• 5.1 样本数据的选取与描叙性统计53-56
• 5.1.1 样本数据的选取与处理53-54
• 5.1.2 描叙性统计54-56
• 5.2 波动性的实证分析56-69
• 5.2.1 Chow稳定性检验56-58
• 5.2.2 年化波动率分析58-60
• 5.2.3 ADF平稳性检验60
• 5.2.4 自相关图检验60-62
• 5.2.5 ARCH效应的检验62-65
• 5.2.6 GARCH模型的估计65-67
• 5.2.7 EGARCH模型的建立67
• 5.2.8 TARCH模型的建立67-69
• 5.3 波动性的实证结果69-71
• 第6章 对我国证券市场的对策建议71-75
• 6.1 发展完善股票现货市场71
• 6.2 健全金融期货市场的法律法规71-72
• 6.3 调整股指期货的合约交易细则72
• 6.4 定期调整样本股72-73
• 6.5 培养合格的投资者73
• 6.6 丰富金融期货产品体系73-75
• 结论75-76
• 参考文献76-80
• 攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果80-81
• 致谢81-82
• 附录 中国股指期货与股票现货市场的原始数据82-106

【参考文献】

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本文编号：295822