住房、负债与家庭股市参与——基于CHFS的实证研究

发布时间：2021-01-07 07:08

　　房产是家庭总资产的重要组成部分,近些年中国家庭在房产上的过度追逐必然影响到家庭的股票投资行为。不同于以往的研究思路,文章运用中国家庭金融调查数据,不仅研究了住房对家庭股市和风险资本市场参与的影响,验证了已有学者得出的住房对家庭参与金融市场的挤出效应;又进一步研究了不同类型的住房负债对该挤出效应的影响程度。首先,文章研究发现,住房对家庭参与股市和风险资本市场有显著的挤出效应,住房不仅降低了家庭进入股票和风险资本市场的概率,也降低了家庭参与股票和风险资本市场的深度。其次,文章研究发现,房屋负债抑制了住房对家庭股市参与的挤出效应,但房屋正规贷款和房屋民间借款对股市参与的影响相反,房屋正规贷款能够促进家庭参与股市,降低住房对股市参与的抑制作用;但房屋民间借款的存在增加了住房对家庭股市参与的挤出效应。文章认为,严控住房市场,抑制家庭多套房的投资行为,使多余的资金合理的流向金融市场,深化金融市场,才能促进金融市场健康有序的发展。 

【文章来源】：南方经济. 2019,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：21 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    （一） 住房对股市参与的影响
    （二） 房屋负债对股市参与的影响
三、模型与变量
    （一） 模型设定
    （二） 变量介绍
        1. 家庭资产介绍
        2. 核心解释变量
        3. 主控制变量
        4. 其他控制变量
    （三） 描述性统计
四、住房与家庭股市参与
    （一） 住房对家庭参与股市的影响
    （二） 内生性处理
        1. 购买首套住房早于参与股市的样本检验
        2. 购买二套住房早于参与股市的样本检验
    （三） 有房家庭中, 住房资产占比对家庭参与股市的影响
五、住房、负债与家庭股市参与
    （一） 住房负债降低了住房对股市参与的挤出效应
        1. 有房屋负债的家庭, 降低了住房对股市参与的挤出效应
        2. 房屋负债越多, 对住房家庭参与股市的促进作用越大
    （二） 具体来看, 房屋正规贷款抑制了住房对股市的挤出效应, 房屋民间借款进一步促进了住房对股市的挤出效应
六、稳健性分析
七、结论和建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]供给侧结构性改革的金融支持研究——基于居民金融资产配置的视角[J]. 张红伟,向玉冰.  西南民族大学学报(人文社科版). 2017(03)
[2]信贷约束、风险态度与家庭资产选择[J]. 段军山,崔蒙雪.  统计研究. 2016(06)
[3]金融知识与家庭投资组合多样性[J]. 曾志耕,何青,吴雨,尹志超.  经济学家. 2015(06)
[4]住房财富、金融市场参与和家庭资产组合选择——来自中国城市的证据[J]. 陈永伟,史宇鹏,权五燮.  金融研究. 2015(04)
[5]金融可得性、金融市场参与和家庭资产选择[J]. 尹志超,吴雨,甘犁.  经济研究. 2015(03)
[6]住房按揭贷款如何影响家庭金融资产配置——基于家庭财务报表视角的实证研究[J]. 周弘.  经济经纬. 2015(01)
[7]中国住房的双重属性:消费和投资的视角[J]. 杨赞,张欢,赵丽清.  经济研究. 2014(S1)
[8]房产挤出了家庭配置的风险金融资产吗?——基于微观调查数据的实证分析[J]. 吴卫星,沈涛,蒋涛.  科学决策. 2014(11)
[9]金融知识、投资经验与家庭资产选择[J]. 尹志超,宋全云,吴雨.  经济研究. 2014(04)
[10]基于生命周期理论的房地产财富效应之实证分析[J]. 陈伟,陈淮.  管理学报. 2013(12)



本文编号：2962137