中国信用评级标准变化研究

发布时间：2021-01-07 19:35

　　中国的债券市场从2006年开始经历了快速成长，而信用债市场也在近两年得到了爆发式的增长。但是中国的信用评级却存在很多问题，其中的一个问题就是激烈的竞争带来的评级标准的不稳定。近几年评级被调高的发行人数量远远超过评级被调低的发行人数量，这使得我们不得不怀疑评级机构正试图通过放松评级标准吸引更多的顾客。为了证实我们的假设，我们使用了序数概率模型找出评级机构看重的因素。为了检验模型的有效性，我们通过边际效应分析来验证我们就模型变量的影响提出的假设。然后我们通过增加年份虚拟变量来观察评级标准是否有被放松的迹象。为了找出趋势并看出四个评级机构的不同，我们对总体样本进行回归的同时还分机构进行了回归。回归结果表明，2008年到2011年，评级机构的确存在放松评级标准的趋势，并且对各个评级机构的回归表明这个现象主要存在于大公国际和中诚信。边际效应分析的结果显示受评级标准变化影响最大的是发行人能够获得AA+评级的概率。这篇文章同时还发现虽然各个评级机构的评级标准大同小异，但是在侧重点上依然有所区别，相信对发行人和投资者来说会有所帮助。对模型经济意义的分析也得出了和回归结果一样的结论。 

【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
Abstract
摘要
1 Introduction
    1.1 Research Background
    1.2 Research Significance
    1.3 Research Approach
    1.4 Innovation
2 Literature Review
    2.1 Foreign Literature Review
        2.1.1 Literature Review On Credit Rating Models
        2.1.2 Literature Review On Changing Rating Standards
    2.2 Local Literature Review
        2.2.1 Literature Review On the Development of Credit Rating Market
        2.2.2 Literature Review On Credit Rating Methodology
        2.2.3 Literature Review On default risk measurement
    2.3 Brief Summary
3 Data source and statistic analysis
    3.1 Sample selection and data source
    3.2 Variable Definition
        3.2.1 Dependent Variable
        3.2.2 Independent Variable
    3.3 Descriptive statistics
        3.3.1 Credit ratings distribution
        3.3.2 Credit ratings movements
        3.3.3 Statistic summary of independent variables
4 Empirical Study
    4.1 The Ordered Probit Model
    4.2 Identification Constraints
    4.3 Fitness of Ordered Probit Model in China
        4.3.1 Regression Results
        4.3.2 Marginal Effect
    4.4 Regression Results with year dummies
        4.4.1 Overall Results
        4.4.2 Different Agency Results
        4.4.3 Economic Importance
5 Conclusion
    5.1 Research conclusion
    5.2 Limitations and Further Improvements
Bibliography
Acknowledgments
附件


【参考文献】：
期刊论文
[1]信用评级在中国债券市场的影响力[J]. 何平,金梦.  金融研究. 2010(04)
[2]基于因子分析的上市公司信用评级应用研究[J]. 刘淑莲,王真,赵建卫.  财经问题研究. 2008(07)
[3]基于价值创造和公司治理的财务状态分析与预测模型研究[J]. 吴超鹏,吴世农.  经济研究. 2005(11)
[4]基于Z值模型的我国上市公司信用评级研究[J]. 张玲,曾维火.  财经研究. 2004(06)
[5]债券信用评级与信用风险[J]. 何运强,方兆本.  管理科学. 2003(02)
[6]上市公司资本结构特点的实证分析[J]. 吕长江,韩慧博.  南开管理评论. 2001(05)
[7]我国上市公司财务困境的预测模型研究[J]. 吴世农,卢贤义.  经济研究. 2001(06)
[8]上市公司资本结构决定因素实证分析[J]. 沈根祥,朱平芳.  数量经济技术经济研究. 1999(05)

博士论文
[1]非财务视角下中国上市公司经营困境评价模型及实证研究[D]. 邓晓岚.华中科技大学 2006

硕士论文
[1]中国债券评级业发展研究[D]. 刘铭.南京师范大学 2007
[2]信用风险评级模型的应用研究[D]. 刘颖.天津大学 2007



本文编号：2963119