管理者自信会影响投资效率吗——兼论融资融券制度的公司外部治理效应

发布时间：2021-01-11 07:08

　　基于我国2008-2017年A股上市公司数据,研究发现管理者自信通过促进过度投资与投资不足而降低投资效率;进一步检验发现自信不足管理者通过降低过度投资与投资不足而提升投资效率,但过度自信管理者通过促进过度投资和投资不足而降低投资效率。然后采用双重差分模型研究发现相比控制组样本,在引入融资融券制度后,处理组中的融资融券标的企业通过降低过度投资与投资不足而提升了投资效率;融资融券通过降低管理者自信对过度投资的促进作用削弱管理者自信对投资效率的负向影响,上述结果表明实施融资融券制度具有显著的公司外部治理效应。本文的研究发现对于证券监管部门、上市公司及其投资者具有一定的参考意义。 

【文章来源】：会计研究. 2019,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一） 研究样本与数据来源
    （二） 研究模型与变量度量
    （三） 描述性统计
四、实证检验与结果分析
    （一） 假设1检验:管理者自信对企业投资效率的影响
    （二） 假设2检验:融资融券对企业投资效率的影响
    （三） 假设3检验:融资融券对管理者自信与投资效率之间关系的影响
五、稳健性检验
六、研究结论与实务建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]卖空机制对上市公司创新的影响研究——基于我国融资融券制度的自然实验[J]. 陈怡欣,张俊瑞,汪方军.  南开管理评论. 2018(02)
[2]会计稳健性、融资约束与投资效率[J]. 张悦玫,张芳,李延喜.  会计研究. 2017(09)
[3]卖空压力与公司并购——来自卖空管制放松的准自然实验证据[J]. 陈胜蓝,马慧.  管理世界. 2017(07)
[4]卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券制度的准自然实验检验[J]. 顾乃康,周艳利.  管理世界. 2017(02)
[5]中国式卖空机制与公司创新——基于融资融券分步扩容的自然实验[J]. 权小锋,尹洪英.  管理世界. 2017(01)
[6]卖空机制提高了中国股票市场的定价效率吗?——基于自然实验的证据[J]. 李志生,陈晨,林秉旋.  经济研究. 2015(04)
[7]融资融券的治理效应研究——基于公司盈余管理的视角[J]. 陈晖丽,刘峰.  会计研究. 2014(09)



本文编号：2970325