EMBA背景的董事长更擅长投资吗?——基于中国上市公司投资效率视角的检验

发布时间：2021-01-13 20:23

　　本文以2007—2015年沪深A股非金融类上市公司为研究对象,实证检验董事长的EMBA背景和所属企业投资效率间的关系。研究发现:（1）相较于其他企业,拥有EMBA背景的董事长所属企业的投资不足现象明显更少,而投资过度水平却更高,该结论在采用工具变量法、Heckman两阶段模型、倾向得分匹配法和安慰剂检验等控制可能的内生性问题后依然成立。（2）分样本检验发现,董事长EMBA背景对企业投资效率的影响仅存在于缺乏商科知识储备、社会关系网络较弱的董事长所属企业,说明EMBA背景通过改善董事长的知识结构、拓宽社会关系网络作用于企业的投资效率。（3）进一步研究发现,拥有"名校"EMBA背景的董事长更擅长投资决策,其所属企业的投资不足和投资过度现象相对不明显。本文丰富了高层梯队理论的研究内涵,为教育部门制定相关政策及市场对EMBA项目价值的正确认识提供了实证支持。 

【文章来源】：外国经济与管理. 2019,41(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论基础与研究假设
三、研究设计
    （一） 样本与数据
    （二） 检验模型及相关变量说明
        1. 被解释变量。
        2. 解释变量。
        3. 控制变量。
四、实证结果与讨论
    （一） 描述性统计
    （二） 回归结果与分析
        1. 董事长EMBA背景与企业投资效率间关系的实证检验。
        2. 董事长商科背景对研究的影响。
        3. 董事长社会关系网络对研究的影响。
        4. EMBA办学单位知名度对研究的影响。
    （三） 内生性检验
        1. 工具变量法。
        2. Heckman两阶段估计。
        3. 倾向匹配得分法 （PSM） 。
        4. 安慰剂检验。
五、结论与建议
    （一） 研究结论
    （二） 政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]风险投资对上市公司股利政策影响的实证研究[J]. 吴超鹏,张媛.  金融研究. 2017(09)
[2]创新的母校印记:基于校友圈与专利申请的证据[J]. 申宇,赵玲,吴风云.  中国工业经济. 2017(08)
[3]高管贫困经历与企业慈善捐赠[J]. 许年行,李哲.  经济研究. 2016(12)
[4]“乡音”能否降低公司代理成本?——基于方言视角的研究[J]. 戴亦一,肖金利,潘越.  经济研究. 2016(12)
[5]校友关系网络、基金投资业绩与“小圈子”效应[J]. 申宇,赵静梅,何欣.  经济学(季刊). 2016(01)
[6]股权激励计划对公司投资行为的影响[J]. 吕长江,张海平.  管理世界. 2011(11)



本文编号：2975508