我国上市公司并购重组股票定价合理性研究

发布时间：2017-04-11 06:04

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【摘要】：并购重组是世界资本市场永恒的主题,而交易定价是并购重组的核心,关系到并购重组的成功与失败。《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中明确指出"鼓励市场化并购重组",我国将迎来新一轮并购重组热潮。现有学者对交易定价问题研究主要集中于标的资产估值方面,而对于同等地位的发行股份购买资产中股票定价这一内容鲜有关注。本文采用事件研究法,从20个交易日均价波动性、董事会决议会议召开时机的选择以及存在内部信息外溢现象三方面,分析此股票定价机制对于不同公司、不同类型的并购重组适用情况;并通过实证分析得出20个交易日股票均价受到公司股权特征、公司董事会特征、高管特征等因素影响;最后,从适当延长股票定价的时间跨度、推动股票内在价值评估、创新融资方式和优化支付方式及强化并购重组交易双方的公司治理等方面,提出改进建议。
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【关键词】： 并购重组 定向增发 股票定价 事件研究法
【分类号】：F832.51;F271;F275
【正文快照】： 一、引言并购重组一直是世界资本市场的永恒主题,它对调整国家产业结构、助推产业巨人的形成、优化公司治理结构、形成有竞争力的市场格局,具有不可替代的作用。美国自1883年经济大 危机以来,先后经历五次并购浪潮,极大地改变了美国不同时期产业结构的分布,其经济繁荣也与这

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本文编号：298448