现金股利、自由现金流量与盈余可持续性——基于长期债权治理视角的实证考察

发布时间：2021-01-24 07:33

　　本文利用沪深两市非银行类上市公司2004-2016年的季报数据,分别对其时间序列的多个盈余可持续性指标进行了计算,并分析了现金股利、自由现金流量、长期负债对盈余可持续性的影响。研究发现,现金分红对公司盈余可持续性有显著的正面影响,自由现金流量对公司盈余可持续性有显著的负面影响。进一步研究表明,长期债权具有显著治理和控制效应,且与现金股利治理具有显著替代效应。相对于高长期负债企业而言,现金分红对低长期负债企业的盈余可持续性正向影响更加显著,对自由现金流量的调节和抑制作用也更加突出。上述结论支持企业按长期负债大小为标准实施差异化的强制现金分红政策。 

【文章来源】：管理评论. 2019,31(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
引言
理论分析与研究假设
    1、现金股利、自由现金流量与盈余可持续性的关联效应
    2、企业长期债权与现金股利治理的替代效应及对盈余可持续性的作用机制分析
研究设计
    1、企业盈余可持续性的定义、计算方法
    2、样本来源与样本选取
    3、自由现金流量的定义与计算
    4、研究模型与变量定义
实证结果与分析
    1、总体性描述性统计量及分析
    2、现金股利、自由现金流量与不同Per值的OLS回归结果
    3、不同长期借款比率下现金股利、自由现金流量与不同Per值的OLS回归结果
    4、现金股利对不同长期借款比率下自由现金流量调节和约束作用的OLS回归结果
    5、稳健性检验
结论与政策含义


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2996856