基于市场状态的最优趋势策略及实证分析

发布时间：2017-04-17 00:00

  本文关键词：基于市场状态的最优趋势策略及实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着金融市场的迅速发展,投资者对趋势策略的需求越来越强烈,因为趋势投资风险更小,收益更加稳定。本文结合动态规划问题讨论了包含状态转移模型的最优趋势策略交易规则,并对马尔科夫链可观测和不可观测情况下的最优问题进行分析研究。核心内容主要包括以下几方面:(1)阐述了研究相关的理论知识,主要包括连续型马尔科夫链及其状态转移速率矩阵、连续型动态规划问题。为下面章节的分析讨论做铺垫。(2)讨论了市场状态可观测的最优趋势策略,文中主要是运用到了HJB方程,把微分方程转换成两个最值等式,再根据HJB方程探讨参数的内在关系,并在此基础上提出最优的趋势策略交易判定规则;(3)在讨论市场状态不可观测的最优趋势策略时,把不容易观测的马尔科夫链ra,转换成易观测的处于牛市条件概率(1)r r rp=Pa=S,运用HJB方程、差分法和惩罚函数等方法可得出交易规则阈值p*s(t)和p*(t)b。但本文只讨论了p*s(t)和p*(t)b的求解方法、最优停时相关定理以及趋势策略的交易区间和规则。(4)选取上海能源和中国石油作为投资目标,上证指数和上证能源指数作为市场划分的基础。首先采用Hodrick-Prescot滤子,对上证指数和上证能源指数进行平滑处理,消除噪音部分对市场划分的影响;然后通过比较短期和长期日收益率的均值判定市场状态,并对市场进行划分。最后通过实证分析可知,趋势策略的收益明显高于买入并持有策略以及一次性低买高卖策略,而且从长期投资来看趋势策略对于大盘股收益的提升效果更佳明显。
【关键词】：动态规划 马尔科夫链 HJB方程 Hodrick-Prescot滤子
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 导论9-18
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 选题意义10-11
• 1.3 研究思路11
• 1.4 文献综述11-16
• 1.4.1 国外文献综述11-15
• 1.4.2 国内文献综述15-16
• 1.5 本文的创新和内容框架16-18
• 1.5.1 本文创新16-17
• 1.5.2 内容框架17-18
• 第二章 理论基础18-22
• 2.1 连续型马尔科夫链18-20
• 2.1.1 连续型马尔科夫链定义18-19
• 2.1.2 状态转移速率19-20
• 2.2 连续型动态规划20-22
• 2.2.1 连续型动态规划五因素20-21
• 2.2.2 连续型动态规划的最优原理21
• 2.2.3 动态规划基本方程——HJB方程21-22
• 第三章 基于市场状态可观测的最优趋势策略22-31
• 3.1 假设和问题提出22-24
• 3.2 最优趋势策略交易规则24-27
• 3.3 交易规则的可行性27-31
• 3.3.1 HJB等式27
• 3.3.2 交易规则可行性证明27-31
• 第四章 基于市场状态不可观测的最优趋势策略31-39
• 4.1 问题提出31-33
• 4.1.1 假设和初始问题提出31-32
• 4.1.2 不可观测马尔科夫的转换32
• 4.1.3 初始问题的转换32-33
• 4.2 趋势策略的动态规划33-36
• 4.2.1 HJB等式及其变形33-34
• 4.2.2 动态规划问题的解34-36
• 4.3 最优趋势策略交易规则36-39
• 4.3.1 趋势策略最优交易区间36-37
• 4.3.2 最优趋势策略交易规则37-39
• 第五章 实证分析39-53
• 5.1 数据来源39
• 5.2 市场划分39-40
• 5.3 参数选取40-43
• 5.3.1 市场转换速率40
• 5.3.2 收益率和波动率40-41
• 5.3.3 参数对趋势策略的影响41-43
• 5.4 根据上证指数划分市场状态的最优趋势策略43-47
• 5.4.1 根据上证指数划分区间43-45
• 5.4.2 上海能源和中国石油的最优交易策略45-47
• 5.5 根据上证能源指数划分市场状态的最优趋势策略交易47-51
• 5.5.1 根据上证能源指数划分区间47-49
• 5.5.2 上海能源和中国石油的最优交易策略49-51
• 5.6 实证总结51-53
• 第六章 总结和展望53-55
• 6.1 本文总结53-54
• 6.2 研究展望54-55
• 参考文献55-57
• 致谢57-59

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 黄成;刘东辉;;中国股市短期价格趋势策略适用性实证检验[J];财经理论与实践;2007年02期

2 王如丰;;不同股市行情下的星期效应研究——基于沪深股市的实证检验[J];上海金融学院学报;2009年01期

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本文编号：311932