金融危机传导渠道、政府补助与企业绩效研究——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2021-04-09 03:49

　　本文选择我国上市公司为样本,从企业绩效微观层面入手,探讨国际金融危机通过贸易和金融渠道对我国实体经济的影响,继而进一步讨论政府补助对微观经济实体的激励效果。得出以下结论:首先,美国金融危机通过贸易渠道对我国上市公司绩效的负面影响较大,通过金融渠道对企业绩效的负面影响不显著。其次,美国金融危机通过金融渠道对我国上市公司利润和销售产生了正向显著影响,但对上市公司股价和投资的影响不显著。再次,该危机通过金融渠道影响我国企业绩效存在异质性,即小公司相比大公司而言,在面临危机冲击时不那么敏感,业绩相对更好。同时,政府补助可以提高企业利润,但政府补助对企业利润与公司投资外部融资依赖对企业利润的作用存在相互削弱关系。最后,国际金融危机对不同所有制类型企业的影响差别不大,但对不同行业企业的影响存在较大差异。 

【文章来源】：经济问题探索. 2019,(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【部分图文】：

－2009我国贷款和中长期贷款利率

那些出口依赖度越高的企业，其销售受危机冲击下降得越多。研究表明，企业出口比重每高出10%，其销售就下降1%。这意味着国际金融危机通过贸易渠道对中国上市公司的销售收入有较大影响。这也从实证方面进一步验证了美国金融危机的负面影响主要是通过出口传导到中国实体经济。我国经济外贸依存度高达60%，而欧美市场占中国总出口的40%，金融危机导致美欧经济陷入衰退，我国的出口也随之放缓，这对出口企业和经济增长构成了威胁。从图3可见，2008年后，我国的出口开始下滑。图22007－2009我国贷款和中长期贷款利率图32007－2009我国出口量(二)金融危机传导渠道与企业绩效:政府补助和企业规模的影响1.企业投资外部融资敏感度与政府补助表4金融危机传导渠道与企业绩效:政府补助和企业规模的影响ΔProbitΔSale全样本补贴增加补贴减少无补贴全样本(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)Inv0.0038＊＊0.00200.0090*0.00070.0081－0.0028(0.0019)(0.0022)(0.0047)(0.0029)(0.0051)(0.0068)lnwk－0.00220.00550.00030.1250＊＊0.0314＊＊＊0.0063(0.0021)(0.0060)(0.0046)(0.0615)(0.0080)(0.0057)Trade7.93e－06－0.00050.00020.0046－0.0009*－0.0005(0.0002)(0.0004)(0.0005)(0.0058)(0.00059)(0.0005)Trade×Size－0.000364

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3126855