融资约束、资产有形性和现金持有——以制造业上市公司为例

发布时间：2021-04-28 17:37

　　本文将融资约束、资产有形性和现金持有纳入一个统一的动态性研究框架,研究融资约束、资产有形性以及在融资约束和资产有形性交互作用下现金持有的动态变化,选取1354家A股制造业上市公司10年面板数据为研究样本,以多元变量指标作为衡量融资约束的分类标准,运用广义矩估计对现金持有的动态变化做实证研究。结果显示:融资约束和现金持有之间呈现正相关,资产有形性和现金持有之间呈现负相关。在考虑融资约束这个外部变量后,融资约束和资产有形性的交互作用和现金持有之间呈现负相关,同时数据显示融资约束放大了负相关程度。企业应根据融资约束程度及现金持有量的最优化,平衡现金持有和资产有形性之间的数量关系。 

【文章来源】：工业技术经济. 2019,38(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
引 言
1 理论分析与假设研究
    1.1 融资约束与现金持有
    1.2 资产有形性与现金持有
    1.3 融资约束、资产有形性与现金持有
2 研究设计
    2.1 样本数据
    2.2 模型构建与变量设计
3 实证检验与结果分析
    3.1 描述性统计
    3.2 回归结果
        3.2.1 融资约束与现金持有
        3.2.2 资产有形性与现金持有
        3.2.3 融资约束、资产有形性和现金持有
4 稳健性检测
5 结 论


【参考文献】：
期刊论文
[1]产业政策、资产有形性对企业资本投资的影响[J]. 郑立东,程小可.  广东财经大学学报. 2015(03)
[2]现金持有在企业投资支出中的平滑作用——基于融资约束的视角[J]. 刘端,彭媛,罗勇,周有德,陈收.  中国管理科学. 2015(01)
[3]融资约束对现金持有动机强弱影响的实证分析[J]. 张凤.  改革与战略. 2011(06)
[4]现金持有量影响因素实证研究综述[J]. 李若冰,马晓维.  财会通讯. 2009(21)
[5]外部融资约束与公司现金持有量研究[J]. 况学文,彭迪云,何恩良.  山西财经大学学报. 2009(05)
[6]现金持有决策的影响因素——来自B股公司的经验证据[J]. 胡国柳,蒋永明.  湖南大学学报(社会科学版). 2005(06)

博士论文
[1]我国上市公司现金持有的影响因素和市场价值[D]. 马军生.复旦大学 2007



本文编号：3165890