市场地位、商业信用与企业投资效率

发布时间：2021-05-08 14:28

　　笔者基于沪深A股2007年第1季度到2015年第4季度的财务数据,实证讨论了商业信用的公司治理作用,研究发现:企业的商业信用规模越大,其投资效率越高;同市场地位较高的企业相比,商业信用对市场地位较低企业投资效率的提升作用更加明显。从行业的视角看,商业信用对处于非政府管制行业的企业投资效率具有明显的提升作用,这一现象在企业市场地位较低时更为明显;从政府保护的视角看,当企业的产权性质为民营、所处地区市场环境较差时,商业信用对企业投资效率的提升作用更加显著;从过度投资和投资不足的视角看,商业信用能够抑制市场地位较低企业的过度投资行为,同时可以缓解市场地位较高企业的投资不足问题。应该说,研究结论有利于进一步揭示中国制度背景下商业信用融资的经济后果,也为深化政府与企业关系的讨论提供了有益借鉴。 

【文章来源】：中央财经大学学报. 2019,(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析和研究假设
三、研究设计
    (一) 研究样本
    (二) 变量定义
四、实证回归结果
    (一) 描述性统计
    (二) 相关性分析
    (三) 市场地位、商业信用与企业投资效率
    (四) 市场地位、商业信用与企业投资效率:基于行业的视角
    (五) 市场地位、商业信用与企业投资效率:基于政府保护的视角
    (六) 市场地位、商业信用与企业投资效率:过度投资, 还是投资不足
    (七) 稳健性检验
        1. 商业信用重新度量。
        2. 市场地位重新界定。
        3. 市场环境重新界定。
五、研究结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[2]经济政策不确定性、产权性质与商业信用[J]. 王化成,刘欢,高升好.  经济理论与经济管理. 2016(05)
[3]货币政策、商业信用与公司投资行为[J]. 黄兴孪,邓路,曲悠.  会计研究. 2016(02)
[4]公司的市场地位会影响商业信用规模吗?[J]. 刘欢,邓路,廖明情.  系统工程理论与实践. 2015(12)
[5]投资者保护与股价崩盘风险[J]. 王化成,曹丰,高升好,李争光.  财贸经济. 2014(10)
[6]决策权配置、盈余管理与投资效率[J]. 刘慧龙,王成方,吴联生.  经济研究. 2014(08)
[7]民间金融、制度环境与地区经济增长[J]. 邓路,谢志华,李思飞.  管理世界. 2014(03)
[8]投资者保护、政治联系与资本配置效率[J]. 于文超,何勤英.  金融研究. 2013(05)
[9]货币政策、信贷资源配置与企业业绩[J]. 饶品贵,姜国华.  管理世界. 2013(03)
[10]市场地位、商业信用与企业经营性融资[J]. 张新民,王珏,祝继高.  会计研究. 2012(08)



本文编号：3175501