融资约束、营运资本管理与RD投资

发布时间：2021-05-21 02:49

　　随着知识时代的崛起,创新俨然成为经济发展与社会进步的推动器。R&D投资作为科技创新的源泉,其整体水平与研发稳定性一直备受关注。文章以2013—2017年中小板上市公司为研究样本,从融资约束视角探讨我国R&D投资不足、融资约束与企业R&D投资的关系,同时基于企业价值最大化理论分析了企业投资的调整行为,考察了不同融资约束水平下企业营运资本管理对R&D投资的平滑作用。研究结果显示:企业的R&D投资依赖于其内部现金流;融资约束是抑制R&D投资行为,造成投资不足的重要原因;面对财务冲击时,调整营运资本投资能有效减少因现金流短缺所引起的研发波动,保持R&D活动的可持续性;融资约束越严重的公司,其营运资本管理对R&D投资的平滑效果越明显。 

【文章来源】：会计之友. 2019,(07)北大核心

【文章页数】：5 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    (一) 不完美市场、融资约束与企业R&D投资
    (二) 融资约束、营运资本管理与企业R&D投资
三、研究设计
    (一) 样本选择与数据来源
    (二) 变量设计
        1. 被解释变量
        2. 解释变量
        3. 控制变量
    (三) 模型构建
四、实证结果与分析
    (一) 描述性统计
    (二) 相关分析
    (三) 回归分析
        1. 融资约束与企业R&D投资
        2. 融资约束、营运资本与R&D投资
五、稳健性检验
六、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于R&D生命周期的企业R&D投资风险管理模型[J]. 李金生,杜慧.  管理现代化. 2018(01)
[2]营运资本持有目标的非对称性选择研究[J]. 魏刚.  中央财经大学学报. 2017(03)
[3]融资来源、现金持有与研发平滑——来自我国生物医药制造业的经验证据[J]. 吴淑娥,仲伟周,卫剑波,黄振雷.  经济学(季刊). 2016(02)
[4]中小企业融资约束缓解:金融发展水平重要抑或金融结构重要?——来自中小企业板上市公司的经验证据[J]. 姚耀军,董钢锋.  金融研究. 2015(04)
[5]信息披露、现金持有与研发投入[J]. 袁东任,汪炜.  山西财经大学学报. 2015(01)
[6]中国企业的融资约束:特征现象与成因检验[J]. 邓可斌,曾海舰.  经济研究. 2014(02)



本文编号：3198900