放松卖空管制与机构投资者持股偏好

发布时间：2021-07-20 04:28

　　本文在融资融券政策实行的背景下,探讨了我国引入卖空机制对机构投资者持股偏好的影响机理,并基于我国证券市场实施融资融券制度所带来的准自然实验研究机会,采用双重差分模型,分别检验实验组和控制组对此政策实施后的不同机构投资者持股变化程度。本文发现,与不允许卖空的企业相比,允许卖空的企业总体机构投资者的持股数量和独立性机构投资者的持股比例显著上升,而总体换手率下降。这表明实施融资融券制度改变了机构投资者的持股偏好以及交易频率,提高了机构投资者的股东稳定性。 

【文章来源】：预测. 2019,38(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
1 引言
2 理论分析与假设提出
    2.1 融资融券制度及其相关理论分析
    2.2 假设提出
        2.2.1 偏好假说
        2.2.2 规避假说
3 研究设计
    3.1 样本选择与数据来源
    3.2 变量定义和模型构建
        3.2.1 机构投资者的持股度量
        3.2.2 模型设定和其他变量说明
4 结果与分析
    4.1 描述性统计及相关性分析
    4.2 回归统计结果与分析
    4.3 进一步分析
    4.4 稳健性检验
5 结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券制度的准自然实验检验[J]. 顾乃康,周艳利.  管理世界. 2017(02)
[2]中国式卖空机制与公司创新——基于融资融券分步扩容的自然实验[J]. 权小锋,尹洪英.  管理世界. 2017(01)
[3]放松卖空管制与公司现金价值——基于中国资本市场的准自然实验[J]. 侯青川,靳庆鲁,刘阳.  金融研究. 2016(11)
[4]启动融资融券助长内幕交易行为了吗?——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张俊瑞,白雪莲,孟祥展.  金融研究. 2016(06)
[5]中国式融资融券制度安排与股价崩盘风险的恶化[J]. 褚剑,方军雄.  经济研究. 2016(05)
[6]卖空机制提高了中国股票市场的定价效率吗?——基于自然实验的证据[J]. 李志生,陈晨,林秉旋.  经济研究. 2015(04)
[7]融资融券的治理效应研究——基于公司盈余管理的视角[J]. 陈晖丽,刘峰.  会计研究. 2014(09)
[8]家族企业关联大股东的治理角色——基于关联交易的视角[J]. 魏明海,黄琼宇,程敏英.  管理世界. 2013(03)
[9]我国推出融资融券交易促进了标的股票的定价效率吗?——基于双重差分模型的实证研究[J]. 许红伟,陈欣.  管理世界. 2012(05)
[10]机构持股、审计师选择与审计意见[J]. 张敏,冯虹茜,张雯.  审计研究. 2011(06)



本文编号：3292127