投资者情绪能够影响基金的超额获利能力吗

发布时间：2021-08-05 19:48

　　本文以2006—2016年我国开放式股票型基金为样本,研究投资者情绪是否能够影响基金的超额收益。研究结果表明,随着投资者情绪的升高,基金能够获得更高的超额收益。运用中介效应模型检验投资者情绪对基金超额收益的影响路径,发现投资者情绪的升高可以通过促进基金的隐形交易来提升基金的超额收益。进一步研究发现,尽管不同基金的持股组合对投资者情绪的风险暴露程度不同,但投资者情绪的升高均可以通过增加基金的隐形交易来提升基金超额收益。本文的研究结果表明,基金具有较好的投资者情绪识别能力,能够根据投资者情绪的变动积极管理基金投资组合来获取超额收益。本文从行为金融的投资者情绪视角为基金投资能力领域的研究提供了新的证据。 

【文章来源】：财贸经济. 2019,40(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：17 页

【文章目录】：
一、 引 言
二、 理论分析与研究假设
    (一) 投资者情绪与基金业绩
    (二) 投资者情绪、隐形交易与基金业绩
三、 研究设计与描述性统计
    (一) 样本及数据来源
    (二) 变量构建
        1.基金隐形交易指数 (ARG)
        2.投资者情绪 (lnISI)
        3.基金超额收益 (α)
        4.控制变量
    (三) 描述性统计及相关系数矩阵
四、 实证结果与分析
    (一) 投资者情绪与基金超额收益
    (二) 投资者情绪、隐形交易与超额业绩
五、 进一步研究
六、 稳健性检验
    (一) 投资者情绪与基金超额收益、投资者情绪与基金隐形交易的内生性问题
    (二) 隐形交易与基金超额收益的内生性问题
七、 研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]迎合投资者情绪能够为证券投资基金带来超额收益吗?[J]. 王珏,陈永帅.  管理评论. 2018(07)
[2]传染的周转率与基金业绩波动关系研究[J]. 杜威望,刘雅芳.  财贸经济. 2018(01)
[3]投资者情绪对股票市场收益和波动的影响——基于开放式股票型基金资金净流入的实证研究[J]. 王春.  中国管理科学. 2014(09)
[4]基金未公开的信息:隐形交易与投资业绩[J]. 申宇,赵静梅,何欣.  管理世界. 2013(08)
[5]基金的主动性管理提升了业绩吗?[J]. 罗荣华,兰伟,杨云红.  金融研究. 2011(10)
[6]基金业绩与资金流量:我国基金市场存在“赎回异象”吗?[J]. 肖峻,石劲.  经济研究. 2011(01)
[7]中国股市投资者情绪测量研究:CICSI的构建[J]. 易志高,茅宁.  金融研究. 2009(11)
[8]基金业绩与投资者的选择——中国开放式基金赎回异常现象的研究[J]. 陆蓉,陈百助,徐龙炳,谢新厚.  经济研究. 2007(06)
[9]中国股市收益、收益波动与投资者情绪[J]. 王美今,孙建军.  经济研究. 2004(10)



本文编号：3324354