长期视角下分红回报与上市公司价值的关系研究

发布时间：2021-08-07 10:13

　　作为现代公司金融理论的核心内容之一,股利政策一直受到国内外广泛关注。西方国家相关研究较为深入,已形成了一系列的股利理论。但在中国,因证券市场具有特殊的政策、制度环境和投资者特征,西方股利理论难以直接运用。特别是中国特有的股权分置状态及其改革对于证券市场中的股利分配实践和理论具有重大影响。因此有待充分考虑中国证券市场的特征进行理论和实证研究,构建中国特色的股利分配理论,以引导投资者进行理性投资,推动上市公司制定合理的股利政策,完善投融资机制。非常值得注意的是,中国学者多采用当期分红指标（例如,是否分红、每股股利和股利支付率等）衡量分红回报,在此基础之上研究分红回报与公司价值的关系。这种做法不但忽视了分红回报的长期累积效果,也忽视了普通投资者实际付出的投资成本,因而可能导致研究结论出现偏差。因此有必要充分予以考虑,设计并采用新指标、基于新的视角研究分红回报与公司价值的关系。在对国内外学者理论研究成果梳理的基础上,本文首先提出并采用累计分红融资比这一新指标从长期视角测度分红回报。然后以A股上市公司为研究样本,利用2003-2013年数据,实证研究累计分红回报较高的上市公司的市场价值是否显著高... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

累计分红融资比与公司价值的演变

每股现金股利和公司价值的演变

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3327611