我国货币政策对股票市场流动性的非线性效应

发布时间：2021-08-18 21:44

　　基于时变参数模型,从不同货币政策类型的视角探讨货币政策对股票市场流动性的非线性冲击效应。研究发现,非线性效应主要体现在两个方面:一是政策模式非线性,从正向指标换手率和流动强度来看,数量型和价格型宽松货币政策都有利于为股票市场注入流动性;从反向指标非流动比率来看,价格型宽松货币政策不利于提高股票市场流动性,数量型宽松货币政策对股票市场流动性有较好的推动作用。二是时期非线性,数量型货币政策对股票市场流动性的影响在经济繁荣时期最强,在经济平稳时期最弱;股票市场流动性对价格型货币政策的敏感性在经济萧条时期最大,在经济平稳时期最小。建议央行在未来一段时间内采取数量型宽松为主、价格型紧缩为辅的稳健中性货币政策来促进股票市场流动性的回升。 

【文章来源】：改革. 2019,(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、相关文献综述
二、模型构建
三、实证分析
    (一) 变量选取
        1. 股票市场流动性测度
        2. 货币政策代理变量选择
        3. 宏观经济变量选择
    (二) 数量型货币政策的脉冲响应分析
    (三) 价格型货币政策的脉冲响应分析
四、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]可转债市场非理性转股的影响因素:2007～2017年上交所证据[J]. 宋芳秀,姜彦文.  改革. 2017(08)
[2]不同类型股票收益跳跃风险研究[J]. 黄前前.  金融理论探索. 2017(03)
[3]我国货币政策对股票市场流动性风险的影响——基于流动性波动性的风险测度方法[J]. 王明涛,何浔丽.  经济管理. 2011(03)
[4]我国银行间债券回购利率影响因素的实证研究[J]. 杨绍基.  南方金融. 2005(08)
[5]影响中国A股市场流动性的政策和因素[J]. 许睿,冯芸,吴冲锋.  上海交通大学学报. 2004(03)



本文编号：3350679