私募股权投资基金参与公司治理法律问题研究

发布时间：2021-09-16 21:35

　　近年来，私募股权投资基金在我国发展迅猛，行业在借鉴国外先进经验的过程中，也呈现出了本土私募发展的独特轨迹。同时由于本土法律环境的障碍，一些国际上常用的私募条款不能直接在中国适用。因此探讨如何构建中国私募行业参与公司治理的制度设计，制定被各方遵守的游戏规则，显得颇具有现实意义。目前，关于私募股权投资基金，国内文献主要集中在私募运作过程本身，而从法律视角解读私募运作的书籍较少，多是一些律师实务界的经验总结。本文从私募股权投资基金在我国的法律规制演进之路谈起，通过梳理历史脉络，以期找到未来可能的监管方向。分析了在我国法治环境下，私募信托型、公司型、有限合伙型基金在实践操作层面的各自优缺点。信托型私募股权投资基金，由于实际出资人和管理人的委托代理关系，在被投公司IPO时，可能会被证监会以股权清晰度不够、信息披露不完整为由否决审批。目前，国内设立私募股权投资基金的主流仍然是公司制。但是，公司制也有不少缺点：首先，可能存在双重征税问题。其次，出资人作为股东，有权参与公司治理，有权出席股东代表大会行事投票权，这显然会干扰管理人的专业投资行为，一旦出现利益纠纷也不易于划分各自的责任。本文第二部分重点介... 

【文章来源】：中南民族大学湖北省

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
一、 导论
    （一） 研究背景和意义
    （二） 文献综述
        1. 国外研究状况
        2. 国内研究状况
    （三） 私募股权投资基金概述
        1. 私募股权投资基金的概念
        2. 私募股权投资基金的法律规制演进之路
        3. 私募股权投资基金的组织形式
二、 美国私募股权投资基金参与公司治理常用协议条款评析
    （一） 优先权条款
        1. 优先分红权
        2. 优先购买权
        3. 优先认购权
    （二） 特殊权利、机制条款
        1. 反稀释条款
        2. 管理层的肯定性和否定性条款
        3. 董事会席位保留
        4. 可转换债条款
        5. 对赌协议
    （三） Term sheet 之退出条款
        1. 回赎权
        2. 共同出售权
        3. 优先清算权
        4. 拖带权条款
三、 美国私募股权投资基金参与公司治理的实例分析——以贝恩资本投资国美电器为例
    （一） 贝恩资本参与国美电器公司治理的动因
        1. 自身专业优势
        2. 积极股东行为
        3. 治理套利
        4. 管理层及股东利益的一致
    （二） 贝恩资本参与国美电器公司治理的方式
        1. 积极有效沟通
        2. 积极参加股东大会
        3. 优化董事会结构
        4. 建立有效的约束机制
    （三） 贝恩资本参与公司治理的效果分析
        1. 贝恩入驻有助于稳定公司格局
        2. 促使公司决策更为科学化
        3. 促使公司从寻求交易向优化运营转变
        4. 改进激励机制
四、 美国私募股权投资基金常用治理条款在我国法律环境下的适用分析
    （一） 可以直接适用条款
        1. 优先权条款
        2. 管理层的肯定性条款
    （二） 只能部分适用条款
        1. 反稀释条款
        2. 管理层的否定性条款
        3. 董事会席位保留
        4. 可转换债条款
        5. 对赌协议
        6. 回赎权
        7. 共同出售权
        8. 优先清算权
        9. 拖带权条款
五、 完善我国私募股权投资基金参与公司治理的建议
    （一） 拟定《中国风险投资示范合同》文本
    （二） 修订相关法律文件
    （三） 尽快出台《股权投资基金管理办法》
    （四） 充分发挥行业协会自律监管的作用
结语
参考文献
致谢
附录：攻读硕士学位期间发表的学术论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]私募股权基金监管模式的国际比较及中国选择[J]. 庞跃华,曾令华.  财经理论与实践. 2010(05)
[2]私募股权投资（PE）[J].   天津经济. 2010(09)
[3]私募股权基金治理研究综述[J]. 潘从文,潘希宏,张志海.  经济学动态. 2010(08)
[4]信托型私募股权基金的制度框架、运作机制与法律规制[J]. 谈李荣.  中国商法年刊. 2008(00)
[5]私募股权基金对我国产业发展的促进效应[J]. 江振华,王聪.  中国金融. 2008(08)
[6]75号文为民企融资放行[J]. 陈强.  中国投资. 2005(12)
[7]新股优先认购权规则[J]. 傅穹,孙秋枫.  南京大学法律评论. 2004(02)
[8]我国私募基金存在的六大问题及规范化建议[J]. 何孝星.  经济理论与经济管理. 2001(10)
[9]境外投资基金管理办法颁行[J].   中国投资与建设. 1995(10)

硕士论文
[1]积极股东参与公司治理机制研究[D]. 范玉琳.首都经济贸易大学 2009



本文编号：3397337